当代明诚:业绩符合预期,“体育+影视”合力形成

类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:焦娟 日期:2018-03-21

2017年实现营业收入9.12亿,同比增长60.26%;实现归母净利润1.28亿,同比增长4.87%;基本每股收益为0.26元/股。拟每10股派发现金股利0.7元。

    分业务看,公司影视业务(新增影院业务营收1930万)、体育业务(新增场馆运营、体育产品销售营收2976万、4786万)营收5.92亿元、3.20亿元,同比增长47.18%、91.81%,各自营收占比达64.92%、35.08%,其中体育业务营收占比同比提高了5.77个百分点,若新英体育成功并表,预计体育业务营收占比有望超过影视业务(2018年新英体育预测营收为10.38亿元)。

    公司综合毛利率、综合净利率为56%、16.3%,分别提高了1.8个、-9.5个百分点;销售费用率、管理费用率、财务费用率分别提高了3.7、3.8、0.3个百分点。综合毛利率同比提高主要系占营收主体的影视业务毛利率达53.12,同比提高了5.01个百分点,综合净利率下降主要系三项费用率提高,其中销售费用率及管理费用率提高主要系业务扩张且新增合并范围费用增加。

    投资建议:体育板块充分受益于政策支持,公司以体育营销为切入口,布局体育经纪、场馆运营、版权业务,掌握顶级赛事资源,具备运营经验这一先发优势;影视业务公司未来两年项目储备充足,兼顾传统题材与新兴网剧,有望为公司持续贡献稳定利润。考虑新英体育并表,预计2018-2020年备考净利润为4.04、4.61、5.3亿元,对应EPS 0.83元、0.95元、1.09元。我们给予2018年25倍目标PE,对应目标价20.73元(考虑并购),维持“买入-A”评级。

    风险提示:行业竞争恶化、体育赛事版权续约不成功风险、影视剧投资失败风险、赞助商洽谈进程及收益不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600136 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
洽洽食品 买入 38.75 研报
高能环境 中性 -- 研报
中信银行 买入 -- 研报
光环新网 买入 -- 研报
圆通速递 持有 -- 研报
申通快递 持有 -- 研报
顺丰控股 持有 -- 研报
韵达股份 买入 -- 研报
碧水源 买入 8.50 研报
嘉事堂 中性 -- 研报
飞亚达A 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
洽洽食品 0.86 0.82 研报
高能环境 0 0 研报
中信银行 0.54 0.63 研报
光环新网 0 0 研报
韵达股份 0.18 0.18 研报
顺丰控股 0.42 0.66 研报
申通快递 0.54 1.19 研报
圆通速递 0.88 0.76 研报
碧水源 1.30 1.10 研报
嘉事堂 0.29 0.31 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 持有
万科A 33 买入 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
长安汽车 29 买入 买入
中国国旅 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 持有
宋城演艺 28 持有 买入
三一重工 27 持有 持有
万华化学 27 买入 买入
中信证券 26 持有 买入
格力电器 26 买入 中性
当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性
中国太保 25 持有 买入
爱尔眼科 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 469 77 291
电子器件 373 51 234
汽车制造 347 35 187
建筑建材 336 46 189
金融行业 305 25 150
机械行业 288 39 117
化工行业 255 45 105
生物制药 250 39 167
酿酒行业 243 16 126
房地产 217 24 149
交通运输 204 24 101
钢铁行业 182 29 99
食品行业 178 25 68
家电行业 166 15 112
商业百货 165 29 94
其它行业 141 14 83
有色金属 141 37 54