日海通讯:发布第二期股权激励计划,大股东1-1配售

类别:公司研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:程成 日期:2018-03-21

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    进一步扩大持股覆盖面,控股股东1:1配售,保障员工利益,彰显长期发展信心

    (1)本次员工持股计划实施后,员工持股比例有望增加至9.2789%本次员工持股计划若按上限实施实施,员工持股比例为3.10%左右,加上第一期的6.1789%,总员工持股将占到公司总股本的9.2789%,持股覆盖面进一步增加,员工与公司命运共存亡,有利于增强公司凝聚力和执行力。

    (2)直接于二级市场购买,控股股东1:1认购劣后份额,激励充足

    本次控股股东润达泰及其一致行动人润良泰,将以不高于1:1的比例认购劣后份额,从而保证优先份额的本金及预期收益率,本质上是为员工购买股票加了一倍杠杆,体现出控股股东对于员工利益的保障。

    此外,持股计划还约定,若2020年清算时公司归母净利润达到设定目标,持股计划超额收益部分将全部归属于优先份额,这将对员工形成强有力的激励。

    我们看好物联网行业大方向+公司团队的战斗力,认为公司有望成长为物联网龙头,静待业绩逐步落地。预计2018-2019年公司净利润分别为1.8/2.3亿元,对应51/39倍市盈率(考虑芯讯通并表,则备考净利润分别为2.5/3.6亿元,对应37/26倍市盈率),维持“买入”评级。

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