新能源行业周报:预期仍将向上修正,龙头价值明显

新能源汽车:

    观点:1、预期将继续向上修正。2017年四季度行业是低于预期的,这将导致上市公司2017年业绩很多低于一致预期,这也是2017年下半年行业调整的主因;但从我们跟踪的一季度情况看,产业链中上游的情况是超预期的。所以,随着行业内上市公司一季报预告的发布,行业悲观预期有望进一步修正。2、从中长期看,2018年上半年还是一个抢装的过渡期,未来将是产品、技术致胜的时代。从这个角度看,龙头的价值将愈加明显;进而从这两三年行业产能释放的进度看,中低端产能有一个竞争加剧的过程。

    动态:政策方面:1、工信部14日公示申报第306批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品。2、中机中心发布关于申报《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》(第十七批)工作的通知。

    数据方面:1、GGII统计显示,2017年国内共有近100个新能源汽车整车生产项目投资。2、GGII调研数据显示,2017年中国新能源汽车车载充电机需求量81.1万套,同比增速达56%。3、据第一电动网不完全统计,2017年动力电池投资总额超1600亿。

    投资策略:新政策有望进一步推动行业升级换代,我们主要看好高端乘用车产业链;同时,新政策的优化保障了2018年的销量,我们预计2018年新能源汽车的销量将保持较快的增长。从投资节奏看,我们认为2018年下半年的机会大于上半年,2019年、2020年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。具体来说,我们建议从以下三个方面挖掘投资机会:1、特斯拉、吉利等高端乘用车产业链核心标的:三花智控等;2、产业链中壁垒高环节(技术壁垒、资源属性等):璞泰来等;3、核心环节以及还可以做大的环节:比亚迪等。详细内容请关注我们发布的报告《新能源汽车行业系列报告之一:磨合中蓄势,共振中成长》。