多因子周报:市场小幅调整,风格整体趋同

上周行情回顾

    经过前期上涨后,上周市场主要指数均出现了小幅调整,大小盘指数的走势基本保持一致。

    行业方面,本周建材和有色金属行业领涨,上周收益分别为2.38%和0.62%,钢铁和煤炭行业的跌幅最大,上周收益分别为-2.54%和-2.38%。

    上周风格因子表现

    上周风格因子中,市值因子的分化效应相较前期有所减弱,市场风格主要集中在流动性、波动率、非线性规模和短期动量上,高波动、中市值和前期涨幅较小的股票表现更好。与前一周相比,规模因子的纯因子收益大幅减弱,非线性规模因子的纯因子收益出现反转,表明市场整体稍微偏好中盘股。

    在过去的一个月中,Beta因子、波动率因子和短期动量因子的表现优异,高Beta、高波动及前一个月涨幅较小的股票在最近一月能获得较高收益,同时,Beta因子也是长期表现相对更为稳定的因子。

    指数成分收益归因

    本周各指数在各个风格因子上的暴露程度的趋同性有所减弱,市场风格并没有出现比较明显的偏好。从上周表现最好的三只指数和最差的三只指数的风格暴露来看,并不能观察到市场的明显偏好,这与上周市场普遍的小幅调整有关,市场情绪不甚明朗,投资者后续仍需持观望态度。

    风险提示

    本报告统计结果基于历史数据,市场风格变化可能导致模型失效。