化工行业周报:国际钾肥价格上涨,BOPET膜盈利提升

行业运行情况。

    上周,国际油价小幅上涨,国内化工品以下跌为主:重点监测的224个主要化工产品中,49个上涨,66个下跌,其中美湾87#普通汽油(10.5%)、乙烯(9.5%)、二甲醚(6.8%)涨幅居前;聚合MDI(-9.1%)、二氯甲烷(-8.6%)、乙二醇(-7.1%)跌幅居前。

    重点产品1:甲醇及相关产品大幅反弹。

    据百川资讯,甲醇(华东)价格周环比上涨4.4%至2850元/吨,主要原因是下游需求随天气转暖逐渐提升,而供应端企业检修较多,据统计三月份涉及产能逾300万吨;受此推动,下游甲醛(河北)、二甲醚(永煤龙宇)价格周环比分别上涨3.6%/6.8%至1430/3630元/吨。

    重点产品2:Belaruskali矿井发生事故,国际钾肥价格上行。

    据百川资讯,Belaruskali公司矿井于3月9日晚间发生坍塌事故,事故中被困的两名矿工已死亡,该公司钾肥产量约占全球15%,此次事故或将影响全球3%-4%的钾肥供应。温哥华氯化钾价格周环比上涨2%至259美元/吨。国内市场较为平稳,盐湖氯化钾(60%粉)价格为2200元/吨,周环比持平。

    重点产品3:BOPET膜盈利提升。

    近期由于供应紧张及下游需求逐步进入旺季,BOPET价格及盈利显著提升,据百川资讯,BOPET(华东)价格周环比上涨6.0%至1.23万元/吨。而原料PTA、乙二醇价格走势偏弱,BOPET-聚酯价差扩大,盈利提升明显。BOPP(华东)主流规格报价在1.05-1.20万元/吨。

    旺季需求平稳启动,化工品中枢有望稳步提升。

    伴随气温回升及油价企稳,化工品旺季需求缓慢启动,但多数品种整体渠道库存不低,后续旺季需求强度及油价走势将决定行情方向。中期而言,我们预计化工品价格中枢有望稳健提升:1)原油价格稳中有升,对化工品价格构成支撑,国际油价强势带动化工品整体预期提升;2)经济韧性较强,化工品需求端总体预计稳健;3)国内新增产能投产持续趋缓,且环保因素持续冲击(尤其是农药等行业受排污许可证发放、环保税等提升预期)。

    聚焦民营炼化主题及细分领域龙头,逐步关注成长股。

    1)民营炼化(及轻烃裂解)相关公司主业良好,在建炼化项目具备成长性,配置价值突出,看好恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、桐昆股份、卫星石化、东华能源等;2)低估值细分领域龙头依托竞争优势,有望持续进行内生式发展,如万华化学(聚氨酯、石化)、扬农化工(农药)、辉丰股份(农药)、华鲁恒升(尿素、煤化工)等;3)飞凯材料、国瓷材料等电子化学品龙头成长空间广阔,可长期布局。