辰安科技:海外业务再度斩获大单,渠道多元化趋势得到持续验证

海外业务再度斩获大单。项目合同分为两部分,其中上市公司完成本项目中部分基础平台软件及信息化支撑系统、相关文档材料管理与分析模型的开发和服务,合同金额1580万美元。控股子公司辰安信息提供本项目中部分税务安全与业务管理信息化、智能分析系统的开发与服务,现场实施服务,并提供相关硬件与设备,合同金额8527万美元。合同履行期限36个月,以人民币进行结算。合同生效后五个工作日内,紫光软件向公司支付合同总金额15%的预付款,后续将根据验收情况继续支付项目进度款。这是继去年公司签订安哥拉4.5亿元和非洲某国5.5亿元订单后,海外业务再度斩获的大额订单,为明后年业绩的持续高增长奠定了坚实的内生基础。

    海外渠道趋于丰富,业务有望进入快速“复制”阶段。公司背靠“一带一路”战略出海,主要渠道方面在中国电子进出口公司之外又陆续拓展了紫光、华为以及自身独立渠道等,未来有望更加趋于多元化。

    海外发展中国家的公共安全需求客观存在而市场却较为空白,且业务的利润率水平明显高于国内,潜力巨大。大单的接踵落地充分验证了我们此前对于公司海外渠道不断丰富、海外业务有望进入快速“复制”阶段的判断。

    投资建议:公共安全、城市安全和海外业务等几大板块成长逻辑清晰,据公告披露的在手订单充裕。此外,国务院拟新组建的应急管理部也将对公司发展构成中长期利好。预计2018-2019年EPS分别为1.56、2.36元。维持“买入-A”评级,6个月目标价55元。

    风险提示:订单落地进度低于预期。