2018年3月USDA农产品供需报告点评:玉米产需缺口扩大,大豆产量大幅下调

事件:美国农业部发布2018年3月农产品供需报告,相比于2018年2月供需报告,本月供给端主要变化在于:上调2017/2018年度全球玉米产量0.001%、小麦产量0.07%、大米产量0.4%、棉花产量0.47%;下调大豆产量1.75%。需求端方面:上调2017/2018年度全球玉米消费0.56%、大豆消费0.17%、棉花消费0.24%;下调小麦消费0.31%、大米消费0.06%。本次调整后,2017/2018年度全球玉米、大豆、小麦、大米、棉花库销比分别为18.54%、27.46%、36.21%、29.77%、73.56%,分别较2018年2月报告调整-0.47、-1.14、0.49、0.49、0.07个百分点。

    玉米:产需均调增,期末库存下降。供给方面,阿根廷干旱,玉米产量小幅调降,南非、欧盟、印度产量调增,整体来看本月报告下修2017/2018年度国际玉米产量预测1万吨至1041.74百万吨,同比下降3.11%;需求方面,美国玉米燃料乙醇量快速增加,工业玉米消费调增1.27百万吨,巴西、南非、欧盟、中国玉米饲用消费小幅上调,整体上本月报告上调2017/2018年度国际玉米消费预测6.02百万吨至1074.43百万吨,同比增长1.52%。本月报告调整后,全球2017/2018年度玉米期末库存由上月预测203.09百万吨下降至199.17百万吨,同比下降14.1%,产需缺口扩大,预计国际玉米价格2017/2018年度走强。

    大豆:产量大幅下调,消费小幅调增,全球产需由盈余转为缺口。供给方面,美豆产量维持119.52百万吨预测不变,阿根廷大豆主要种植区一、二月干旱较为严重,产量由上月预测54百万吨下修至47百万吨,巴西产量小幅上调1百万吨至113百万吨,整体来看本月报告下调2017/2018年度全球大豆产量6.06百万吨至340.86百万吨,同比下降2.98%;需求方面,美国大豆压榨消费上调0.27百万吨,全球2017/2018年度大豆消费较上月预测调增0.58百万吨至343.78百万吨,同比增长4.25%。本月报告调整后,2017/2018年度全球大豆产需由过剩转为缺口,产需缺口达2.92百万吨,期末库存由上月预测98.14百万吨下降至94.4百万吨,同比下降2.33%,预计国际大豆价格2017/2018年度上涨。

    小麦:产量上修,消费调降,期末库存增加。供给方面,美麦产量维持上月预测47.37百万吨不变,哈萨克斯坦小麦产量小幅增加,本月报告上调2017/2018年度全球小麦产量0.54百万吨至758.79百万吨,同比增长1.1%;需求方面,印度小麦需求小幅下降,本月报告下调2017/2018年度全球小麦消费2.29百万吨至742.5百万吨,同比仍增长0.42%。本月报告调整后,2017/2018年度全球小麦期末库存由上月预测266.1百万吨增加至268.89百万吨,同比增长6.45%,预计国际小麦价格2017/2018年度走势较弱。