汽车行业事件点评:弱市场强产业大机遇,从2018政府工作报告看汽车行业投资
事件:在今年全国两会《政府工作报告》中,中央对2018年提出了“深入推进供给侧结构性改革”等九项重点任务,其中与汽车产业相关的政策内容梳理如下:
(1)深化供给侧改革,加快制造强国建设。做大做强新兴产业集群,实施大数据发展行动,加强新一代人工智能研发应用,在医疗、养老、教育、文化、体育等多领域推进“互联网+”。发展智能产业,拓展智能生活。运用新技术、新业态、新模式,大力改造提升传统产业。推动集成电路、第五代移动通信、飞机发动机、新能源汽车、新材料等产业发展,实施重大短板装备专项工程,发展工业互联网平台,创建“中国制造2025”示范区。大幅压减工业生产许可证,强化产品质量监管。全面开展质量提升行动,推进与国际先进水平对标达标,弘扬工匠精神,来一场中国制造的品质革命。
(2)加快建设创新型国家,促进大众创业万众创新上水平。要提供全方位创新创业服务,推进“双创”示范基地建设,鼓励大企业、高校和科研院所开放创新资源,发展平台经济、共享经济,形成线上线下结合、产学研用协同、大中小企业融合的创新创业格局,打造“双创”升级版。
(3)推进国资国企改革。制定出资人监管权责清单。深化国有资本投资、运营公司等改革试点,赋予更多自主权。继续推进国有企业优化重组和央企股份制改革,加快形成有效制衡的法人治理结构和灵活高效的市场化经营机制,持续瘦身健体,提升主业核心竞争力,推动国有资本做强做优做大。稳妥推进混合所有制改革。落实向全国人大常委会报告国有资产管理情况的制度。国有企业要通过改革创新,走在高质量发展前列。
(4)支持民营企业发展。坚持“两个毫不动摇”,坚持权利平等、机会平等、规则平等,全面落实支持非公有制经济发展的政策措施,认真解决民营企业反映的突出问题,坚决破除各种隐性壁垒。构建亲清新型政商关系,健全企业家参与涉企政策制定机制。激发和保护企业家精神,增强企业家信心,让民营企业在市场经济浪潮中尽显身手。
(5)推进污染防治取得更大成效。提高污染排放标准,实行限期达标。开展柴油货车超标排放专项治理。
(6)积极扩大消费和促进有效投资。推进消费升级,发展消费新业态新模式。将新能源汽车车辆购置税优惠政策再延长三年,全面取消二手车限迁政策。
(7)大力实施乡村振兴战略。改善供水、供电、信息等基础设施,新建改建农村公路20万公里。
(8)推动形成全面开放格局。全面放开一般制造业,扩大电信、医疗、教育、养老、新能源汽车等领域开放。积极扩大进口,办好首届中国国际进口博览会,下调汽车、部分日用消费品等进口关税。
点评:
汽车产业转型升级加速,智能化与新能源各展雄姿。 汽车产业处于转型升级加速期,产业裂变与创新集聚协同共振。中央大力发展工业互联网,意欲创建“中国制造2025”示范区。汽车工业是自动化水平较高的产业,有望率先推动“中国制造2025”战略落地实施。部分整车工厂和零部件工厂自动化率较低,工厂自动化、数字化、网联化水平持续改善,利于提高生产效率和降低生产成本,改善企业盈利空间,提高汽车企业竞争力。中央力推人工智能研发应用,加速发展智能产业,拓展智能生活。智能汽车是最佳的智能生活载体,其产业带动效果亦最为明显。2018年初,发改委发布《智能汽车创新发展战略》,激活资本对智能汽车的真正关注。新能源汽车短期技术路径已经明确,中央更侧重于鼓励新能源汽车消费,进一步扩大新能源汽车合资合作,从供需两侧共同发力,助力新能源汽车市场健康发展。
汽车市场增速放缓,企业晋级路径异曲同工。经济增长进入中速增长新常态,中国汽车保有量跨过2亿辆,未来3-5年汽车市场维持5%左右的中低速增长。低增长加速汽车产业裂变分化,上汽、吉利部分优质自主企业脱颖而出。中央推进国资国企改革,有望进一步激活广汽、上汽等传统汽车国企创新活力。中央关注激发和保护企业家精神,构建亲清新型政商关系,利于优化民营企业发展环境,为吉利等民营企业提供新动力。国有与民营齐头并进,引领中国汽车工业崛起。
汽车消费持续升级,多元需求激活庞大市场。随着人们收入水平不断提升,汽车消费理念日趋成熟,中国汽车消费呈持续升级态势,消费需求更加多元化和个性化。二手车市场交易火爆,平行进口车满足个性需求,农村汽车需求有待进一步释放。中央明确下调进口汽车关税,全面取消二手车限迁,改善农村公路等农村地区基础设施。这些政策将进一步激发日趋多元化、个性化的汽车消费需求,打造更为庞大的汽车消费市场。
电动化与节能化齐抓共进,汽车节能减排多向突破。中央开展柴油货车超标排放专项治理,推动商用车排放超标车型更新。中央延长购置税优惠政策期限,放宽新能源汽车合资限制,汽车电动化政策支持力度不减且更加多元。传统汽油车节能化技术不断提升,柴油车传统消费理念仍未转变,而且电动化方向已经明确,乘用车柴油化市场需求十分有限。
投资评级:未来3~5年是汽车行业转型升级投资的黄金时期,弱市场强产业大机遇。维持行业“看好”评级。
风险因素:宏观经济失速下滑,汽车市场增速下滑幅度超过预期;相关政策落地实施节奏和效果弱于预期。