钢铁行业周报:需求仍未兑现,钢市承压

钢材价格下跌。本周(3月5日-3月9日)螺纹钢价格下跌,上海地区下跌240元/吨至3860元/吨。本周热卷价格下跌,上海地区下跌230元/吨至3920元/吨。本周冷轧价格下跌,上海地区下跌80元/吨至4630元/吨。本周镀锌价格下跌,上海地区价格下跌30元/吨至5060元/吨。本周高线价格下跌,上海地区下跌240元/吨至4050元/吨。本周中板价格下跌,上海地区下跌50元/吨至4160元/吨。 钢材社会库存上升。本周钢材社会库存上升113.39万吨至1365.16万吨,其中螺纹钢上升74.13万吨至1082.39万吨;线材上升25.38万吨至356.49万吨;热卷上升13.23万吨至279.39万吨;中板上升0.79万吨至126.08万吨;冷轧下降0.14万吨至120.81万吨。

    原料价格下跌。本周河北主焦煤车板价与上周持平为1530元/吨,山西一级冶金焦车板价与上周持平为1950元/吨。本周矿石价格下跌,普氏62%矿石指数下跌7.40美元/吨至70.25美元/吨,唐山66%铁精粉价格下跌5元/吨至700元/吨。本周港口现货价格下跌,青岛PB粉矿价格下跌39元/湿吨至513元/湿吨。本周港口库存下降46.8万吨至1.58亿吨,日均疏港量上升4.83万吨至288.84万吨。

    行业推荐评级。本周申万钢铁行业下跌2.72%,弱于沪深300指数5.02%,期现市场钢价下跌导致钢铁板块此次调整。2018年需求向好,主要钢厂需弥补地条钢退出造成的需求缺口,产能利用率逐步上行的长逻辑仍然不变。钢企盈利仍然维持高位,2017年出色的年报业绩将对板块个股股价形成有力支撑,维持行业推荐评级。

    本周重点推荐个股及逻辑:本周钢材期货、现货市场价格同步下跌,主要原因是在节前库存大量积累的情况下钢材需求不及预期。本周钢材需求延续低迷,但钢厂到货照常,钢材库存增加。现阶段库存连续上升,钢材价格在需求不景气的情况下开始下跌,若需求预期逐步兑现,钢材价格将会回复高位。考虑到三四月份钢材需求旺季,预计后市钢价将开始上涨,需关注需求状况及最新限产政策。中线来看,我们预计节后开工率回升、需求释放弹性大,但钢材供给大量释放要等到3月中旬限产结束后。看好2月末至3月冬储及需求回升推升的钢价反弹行情,近期主要关注钢企年度快报的披露。重点推荐受益北材南下减少、区域钢材溢价、高市占率的*ST华菱、三钢闽光、方大特钢、新钢股份、韶钢松山以及中厚板龙头南钢股份。

    风险提示:钢材产量快速增加,国外钢材价格下跌超预期,国外矿山主动减产,相关重点公司未来业绩的不确定性。