华东医药:美国设立科研办事机构,创新转型不断加速

事件:

    公司拟在美国旧金山硅谷和波士顿两地分别设立科研办事机构,用以加强国际交流,追踪和了解海外研发最新动态,挖掘研发与合作机遇。

    评论:

    维持增持评级,2018年将是公司创新转型加速之年。公司创新转型方针明确、管理层执行坚决。通过本次设立两家海外办事机构,公司将在国际市场进一步挖掘创新药物及项目的研发与合作机遇,推进与完善公司国际化战略发展布局,未来有望通过License-in的方式快速丰富创新管线。公司主业维持较快增长,研发创新不断发力。我们维持2017-2019年EPS预测1.83/2.23/2.62元,维持目标价64元,维持增持评级。

    现有在研产品梯队逐步成型,渐进收获期。卡泊芬净、米卡芬净、磺达肝癸钠以及硼替佐米今年有望获批,进一步丰富公司高端仿制药产品线。利拉鲁肽、迈华替尼临床进展顺利,通过License-in方式引进的HD118和TTP273进一步丰富了糖尿病管线。公司现有在研产品已形成较好梯队。

    主业较快增长,整体趋势向上。优秀的专科药销售能力和产品竞争力保证下,公司主业维持较快增长:阿卡波糖和百令胶囊基层拓展迅速。免疫抑制剂板块三年内有望翻倍。泮托拉唑口服剂型快速放量,其ANDA近期也有望获批。公司主业保持较快增长,整体趋势向上。

    风险提示:海外合作不及预期风险、研发进度不及预期风险。