建筑材料行业:淡季价格下调,静待需求回暖
2018年2月,建材(申万)指数下跌5.93%,跑赢上证指数0.43个百分点,在申万建材二级子行业中,水泥制造下跌5.48%,玻璃制造下跌8.86%,其他建材下跌5.73%。从2月全行业流通市值加权平均涨跌幅来看,在申万28个一级行业中,建材板块位居第19,涨幅为-6.27%。
春节前后需求不足,水泥价格持续下跌。2018年2月,受春节长假影响,水泥下游停工时间较长,水泥市场整体需求不足。从水泥价格指数变化趋势来看,2018年2月水泥价格持续下调,截至2月28日,水泥价格指数环比下降4.6%达到134.84点,同比增长34.6%,虽然水泥价格持续下跌,但与去年同期相比仍处于高位。预计随着春节假期过后,各地的施工工地陆续开工,建材的需求量会逐步回升,水泥价格有望企稳回升。
下游经销商补库存,玻璃挺价运行。2018年2月以来玻璃现货市场受到春节假期的因素影响,终端需求不足,但由于短期内有下游经销商集中补库支撑,玻璃市场整体挺价运行。从玻璃价格指数变化趋势来看,2018年2月底玻璃价格指数为1208点,环比基本持平。随着年后下游开工的复苏,预计需求端会逐渐转好,玻璃价格短期内仍有支撑动力。
2018年需求或有所下滑,供给将持续收缩。从需求端来看,2018年房地产投资增速或将有所下滑,基建投资将依然成为稳增长的主要动力。
从供给端来看,在整体供给侧改革的背景下,考虑今后三年的污染防治重点—打赢蓝天保卫战等环保治理因素,水泥、玻璃供给将继续受限,且力度将有增无减,行业预计将维持中低库存运行。同时,水泥行业自律也逐步走向成熟,传统建材行业有望持续受益供给收缩带来的价格红利。