TCL集团:广泛股权激励,保障战略转型

1、3月3日,公司分别针对TOP400和核心骨干、中层、基层管理和技术人员,开展“全球创享计划”和“全球合伙人计划”。本激励计划授予的限制性股票价格为1.83元/股,本次激励计划解禁条件为:第一次解除限售期2018年归母净利润增长不低于17年的10%,第二次解除限售期2019年归母净利润较2017年增长率不低于20%。

    2、广泛股权激励,保障战略转型:本次股权激励计划实现了集团高层、中层、基层的全覆盖,为公司战略转型和变革提供了宝贵的人才和激励保障。

    3、以华星光电为主体的公司战略转型清晰,市值空间有望打开:公司围绕华星光电面板业务为主体,战略转型路线清晰、决心显著,公司的市值空间将被进一步打开。

    4、手机终端业务减亏,贡献业绩弹性:手机业务17年预计亏损19亿左右,18年随着手机业务裁员产生一次性费用降低以及业务线精简,预计亏损将会大幅降低,给公司整体贡献较大业绩弹性。

    5、业绩预测:持续看好华星光电成本降低及新产能释放带来的红利,以及手机减亏给公司带来的积极影响。预计17年-19年利润26.8亿、37亿、41亿,对应现价PE16.6/12/10.8倍,持续“强烈推荐”。

    6、风险提示:液晶面板行业产能过剩;手机终端业务持续大幅亏损。