乾照光电:全年业绩高增长,全色系扩产保证实力领先

类别:公司研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:刘翔 日期:2018-03-05

事件:公司发布2017年年报,全年实现营业收入113,028.79万元,实现营业利润25,284.89万元,同比增长1,808.27%,归属于上市公司股东的净利润为21,056.03万元,同比增长335.2%。同时,公司拟发行10亿可转债投入南昌扩产项目。

    聚焦主业:全年业绩高速增长。公司全年营收11.30亿元,同比下滑1.68%,原因是公司本年度内剥离大部分非芯片及外延片业务,聚焦LED芯片主业。公司芯片及外延片实现营业收入10.95亿元,同比增长33.35%。毛利率方面,公司各项主要产品毛利率都有明显提升,其中蓝绿芯片由13.35%提升至33.77%,红黄芯片由34.12%提升至42.27%,砷化镓太阳能电池片毛利率由39.62%提升至41.38%。聚焦主业的经营策略使得公司盈利能力大大增强。

    规模跟随:全色系齐扩产保证规模优势。2017年公司全年产能约620万片(折合成2寸片),在建产能为792万片。年内公司先后公布红黄与蓝绿扩产计划,其中扬州红黄光芯片扩产相关设备已经陆续到位,产能释放在即;南昌蓝绿扩产项目土建已经开始,2018年年中开始安装设备,明年达产。只有具备足够规模的芯片企业才能保证成本优势与上下游产业议价能力,全色系齐扩产保证公司规模处于行业第一梯队。

    技术特色:红黄光龙头,有望在新领域深度受益。公司是国内红黄芯片市场占有率最高的厂商,现有红黄光生产MOCVD共26个腔。对于红外IR芯片市场,公司进入具有先天优势;而对于MiniLED、MicroLED的显示新技术,则给公司红黄光芯片应用打开新的空间。公司在红黄光芯片的积累保证了公司在新领域的竞争力。

    盈利预测与投资评级。预计公司2018~2020年营收分别为14.59/20.28/26.26亿元,净利润分别为2.67/3.61/4.48亿元,EPS分别为0.37/0.50/0.62,对应PE分别为22/16/13,维持“买入”评级。

    风险提示。公司扩产不及预期,下游需求不达预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300102 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
中南建设 买入 -- 研报
用友网络 持有 -- 研报
马钢股份 买入 -- 研报
维尔利 买入 -- 研报
中兴通讯 持有 -- 研报
神州数码 买入 -- 研报
值得买 持有 -- 研报
中信证券 买入 -- 研报
广联达 持有 -- 研报
石英股份 持有 -- 研报
普莱柯 买入 19.98 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
恒逸石化 3.52 1.21 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
景嘉微 0 0 研报
亿帆医药 0.13 -0.07 研报
露天煤业 1.10 1.03 研报
瀚蓝环境 0.55 0.37 研报
聚光科技 0.48 0.48 研报
洪城水业 0.34 0.37 研报
深圳新星 0 0 研报
新和成 1.80 1.59 研报
杭氧股份 0.88 0.79 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 持有
伊利股份 39 持有 持有
完美世界 34 持有 中性
保利地产 32 买入 持有
隆基股份 32 持有 买入
泸州老窖 31 持有 买入
中国国旅 29 持有 持有
比亚迪 29 持有 持有
上汽集团 28 买入 买入
广联达 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 持有
三一重工 27 持有 持有
贵州茅台 27 买入 买入
亿纬锂能 27 持有 持有
中信证券 26 持有 买入
瀚蓝环境 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 571 90 267
汽车制造 451 42 246
机械行业 300 56 132
电子器件 296 53 185
建筑建材 284 47 148
生物制药 278 53 156
化工行业 243 58 105
金融行业 237 29 98
酿酒行业 217 16 125
家电行业 212 14 121
有色金属 208 40 49
酒店旅游 197 20 84
交通运输 184 33 76
商业百货 177 36 90
房地产 176 27 110
钢铁行业 153 32 60
煤炭行业 149 31 55