云海金属:汽车轻量化推升镁需求,公司受益全产业链

类别:公司研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:叶洋 日期:2018-02-28

镁合金用量基数低,汽车轻量化大幅推升需求量。

    在当前汽车轻量化持续推进的大背景下,镁合金因其比铝合金更轻,部分性能更好而有望得到大规模应用。以中国为例,到2020年若车均用量达到15KG,对应新增的镁合金零部件成品需求量将达到47万吨,相比当前22万吨的消费量,增幅接近200%。

    公司是原镁和镁合金龙头企业,持续扩产放量。

    全国100万吨左右原镁有效产能,公司10万吨居第一位,19年将扩产至15万吨,进一步巩固行业龙头的地位。镁合金方面,公司2016年产量12万吨,产能达到18万吨,作为行业的全球龙头,将充分受益于需求的增加。

    技术推动与客户导向,持续拓展下游。

    公司通过与北汽的合作,以供应商先期介入模式开展一系列镁合金零部件的研发工作;同时通过与宜安科技的合作,涉足镁合金零部件的生产制造,打通了从研发到生产的流程。除了镁合金,公司在微通道扁管行业同样处于行业领先地位,产能将从当前的1万吨扩至2万吨,并在运营端持续改进以降低生产成本。

    盈利预测与投资建议。

    预计公司2017-2019年归属母公司股东净利润分别达到1.93亿,2.37亿和3.27亿元,EPS分别达到0.30元、0.37元和0.51元,对应PE分别为25.2X、20.5X和14.8X。看好公司产品放量带来的业绩提升,维持“推荐”评级。

    风险提示。

    原镁价格持续下跌;硅铁价格持续上涨;镁合金需求增速不及预期;微通道扁管需求增速不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002182 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
海康威视 6 持有 买入
华夏幸福 4 买入 买入
恒逸石化 4 买入 买入
南极电商 4 买入 买入
洽洽食品 4 持有 买入
贵州茅台 3 持有 买入
普洛药业 3 买入 买入
旗滨集团 3 买入 买入
喜临门 3 买入 买入
中南建设 3 买入 买入
比音勒芬 2 买入 持有
吉比特 2 持有 买入
完美世界 2 持有 买入
万科A 2 买入 买入
大悦城 2 买入 买入
美的集团 2 买入 买入
新经典 2 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数