长海股份:拟进行a股回购激励员工,彰显公司发展信心

拟进行A股回购,保护投资者利益,彰显公司发展信心

    公司公告拟以不超过1亿元,且不低于5,000万元的自有资金回购公司股份,回购的价格不超过人民币12.5元/股(最新收盘价10.34),回购期限为股东大会审议通过之日起12个月内,回购的方式为证券交易所集中竞价以及法律法规许可的其他方式。回购股份将用作公司股权激励或员工持股计划,进一步健全公司长效激励机制,充分调动公司员工积极性,有利于公司的长期发展,彰显了公司高管对公司长期发展的信心。

    2017年盈利同比下滑,2018年重新步入快速发展通道

    2017年公司预计实现盈利1.9亿-2.4亿元,同比增长-26.25%至-6.84%,盈利出现上市以来首次下滑,主要原因一方面没有产能增量,另一方面玻纤产线冷修导致产能减少,同时原料涨价成本上升以及汇兑损失。我们认为2018年公司重新步入快速发展通道,一方面玻纤行业从2017年4季度以来,随着全球经济复苏,步入景气上行阶段;另一方面公司步入新增产能释放期,玻纤、树脂产能同比大幅增长,同时冷修技改后玻纤纱单位成本有望显著下降,玻纤制品效率改进也将降低单位成本,公司产能集中释放叠加行业高景气和单位成本下降,将驱动公司进入新的上升周期。

    投资建议:维持“买入”评级。

    公司是玻纤制品行业细分小龙头,战略上精耕细作玻纤纱-玻纤制品-复合材料产业链;公司形成了良好的行业口碑,运营管理优秀。公司2018年将重新步入快速发展通道,本次回购表明了公司长期发展的信心。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.49、0.70、0.92元/股,按最新收盘价对应PE估值23、16、12倍,目前性价比优势明显,维持买入评级。

    风险提示:宏观经济大幅波动、玻纤纱及制品下游需求不达预期、天然气等原材料及燃料价格大幅上涨、产品价格大幅下跌、产能投放不达预期等。