通信行业周报:平昌冬奥会韩国电信5G首秀,全球运营商加速5G布局

5G是2018年的通信行业投资主逻辑,5G板块中兼顾市场规模与成长空间的重点看5G射频和5G光通信。我们建议,在市场波动中,建议关注估值相对合理,业绩成长性优的5G子行业龙头个股。

    5G:平昌冬奥会韩国电信5G首秀,全球运营商竞速5G布局

    2月9日,韩国平昌冬奥会率先提供5G应用服务,成为全球5G服务的首秀。本次平昌冬奥会5G服务应用有四大关注热点(1)平昌冬奥会5G服务基于2017年12月完成的NSA标准。(2)韩国5G分为中频段和高频段两种频谱安排,而平昌冬奥会将在28GHz的高频段实现5G应用。(3)第二大运营商KT成为赛事5G服务应用的主要提供者。(4)此次的基站设备供应商是爱立信,数据设备供应商是思科,终端设备(平板)供应商是三星。我们认为,韩国冬奥会如期展开5G应用服务,意味着拉开了全球运营商竞速5G布局的大幕,2018年中国5G市场也有望在国家政策利好与运营商规模试点的驱动下加速前行。重点推荐中兴通讯(5G核心主设备商)。

    光通信:全球光通信解决方案主流供应商Oclaro公布2018

    Q2财季业绩经过2016~2017连续高增长后,2018年财年Oclaro受大客户订单影响,公司整体业绩负增长,但是中国市场的收入占比却连续两个财季上升。对Oclaro而言,2018Q3产品价格下降10%~15%,100GCFP/QSFP28类产品双双下调发货预期,但公司认为2018Q4将电信市场需求释放。Oclaro的强项在于100GCFP2-ACO以及200G器件,前者是运营商城域网建设的抢手货,后者是5G光传输的必需品,未来竞争力不容小觑。此外,根据Oclaro最新的战略计划,公司未来有可能收缩到以技术主导的光器件领域,而退出部分中国厂家强势竞争的光模块市场(比如100GCWDM4)。重点推荐中际旭创(高速光模块龙头,100GCWDM4数据中心产品最强)。

    设备商:华为5GOTN前传方案率先完成5G前传测试,中兴通讯全球首发5GE2E网络切片方案

    目前,国内运营商在加速推进5G光传输网设备能力的验证工作。华为5GOTN光设备在中国移动前传测试中,传输时延小于1us、抖动小于1ns,是目前全行业测试的最优结果,这也是全球首次针对25G速率eCPRI的传输测试。另一方面,中兴通讯重磅发布5GE2E网络切片方案,成为业界首个贯穿全网的端到端网络切片解决方案,对推动5G商用系统构建NSaaS(网络切片即服务)能力具有重要意义。重点推荐中兴通讯(5G核心主设备商)。

    2月投资组合:中兴通讯、中际旭创、宜通世纪、生益科技

    风险提示:市场估值系统性波动