新能源设备行业2018年1月新能源汽车产销量分析:产量同比增长4.6倍,高增长有望延续至二季度

新能源车产量同比高增长,“低基数+抢装效应”是增长的主要原因:中汽协数据显示,2018年1月,新能源乘用车产量为3.59万辆,环比下降61.2%,同比增长5.0倍,商用车产量0.47万辆,环比下降91.7%,同比增长2.8倍。在商用车中,新能源客车产量同比增长了7.2倍,新能源货车产量同比增长了87%。新能源车整体同比增速都比较大,主要是因为去年同期补贴政策调整导致的低基数所致。此外,由于2018年新补贴政策尚未落地,一季度或将延续2017年的补贴政策,导致了较为明显的抢装效应。

    乘用车销量同比增5倍,纯电动A00级电动车仍占比最大:根据乘联会数据,2018年1月,我国新能源乘用车销量达到3.16万辆,环比12月有所下滑,同比增速达到了4.8倍。由于2018年1月的高增长来自于2017年末的抢装去库存的延续,因此乘用车的主流车型仍是A00级车。1月A00级新能源车月销量为1.67万辆,同比增长5.9倍,占比乘用车53%。A级新能源车月销量为1.32万辆,同比增长1.4倍,占比乘用车42%,未来在新补贴政策落地后,A级车占比有望提升超越A00级车。

    2018年首批目录发布,乘用车配备三元锂占比达88%:2018年第1批推荐目录中,使用三元锂电池的新能源乘用车共30款,占比88%。前十三批目录累计337款新能源乘用车使用三元锂电池,占比76.94%,较前十二批次提升了近1个百分点。新能源专用车方面,累计有646款使用三元锂电池,占比63.40%。

    钴资源价格呈上升态势,行业高景气度持续:据亚洲金属网数据,2018年2月9日,金属钴中间价为585元/公斤,连续两周维持高位,较上月上涨了22元/公斤,月涨幅达3.9%。镍钴锰酸锂523中间价格214元/公斤,较2日前上涨3元/公斤,周涨幅达1.4%,较上个月上涨了7元/公斤,月涨幅达3.4%。三元锂占比的持续提升或将使得钴资源的供给继续偏紧,钴价有望继续上涨。

    投资建议:1月新能源车产销量同比高速增长,符合市场预期。基于补贴调整政策或将留有4个月的过渡期,并且2017年一季度产销量基数低的情况,我们预计2018年Q1新能源车产销量同比将实现大幅增长,继续维持2018年全年完成100万辆的产销的预测。继续重点推荐资源龙头标的(天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业),关注锂电池子产业龙头标的(国轩高科、亿纬锂能、天赐材料、当升科技、杉杉股份、格林美、合纵科技)。

    风险提示:双积分政策出现重大变动;新能车推广不及预期;其他突发性事件。