煤炭行业周报:动力煤出台“限价令”,凸显焦煤股弹性优势

类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:孟祥文,刘晓宁 日期:2018-02-13

动力煤价格持稳炼焦煤逐步开始上涨,看好春季需求爆发煤价上涨:动力煤方面,发改委发布限价令,主要煤企“两会”前售价不超过750元/吨,但是本身煤炭市场就因为春节传统淡季而价格将整体保持稳态。预计春节后动力煤价格因需求爆发而继续反弹。炼焦煤方面,预计钢厂将会趁春节期间运力宽松而加大采购补库,导致炼焦煤价格将开始上涨模式。预计进入3月受取暖季限产结束后,被抑制需求集中爆发带来供需错配,价格上涨。

    美国有意增产,原油价格回调:截至2月8日,布伦特原油现货价格环比下降2.86美元/桶至66.68美元/桶,跌幅4.12%。截至2月2日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值2.30,环比下跌0.49点,跌幅17.66%。国际油价与国内煤价比值2.67,环比上涨0.07点,涨幅2.64%。

    春节临近港口稳态运行:本周秦港煤炭日均调入量53.80万吨/日,上升1.04万吨,升幅1.98%;日均调出量59.23万吨/日,上升0.33万吨,升幅0.56%。截止2月9日,秦港库存617万吨,周环比下降38万吨,降幅5.80%。广州港煤炭库存137.5万吨,周环比上升21万吨,升幅18.03%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共97艘,比上周减少25艘,环比减幅20.35%;预到船舶日均17艘,环比减少8艘。临近春节,电厂无增加采购意愿,保持稳态采购水平,港口运转平稳,港口锚地船舶数量减少意味着未来一周调出量有可能下滑,预计港口库存再次上升。

    春节临近日耗不断下降,库存天数将攀升:本周六大电厂日均耗煤环比下降14.38万吨至71.35万吨/日,环比下降16.77%。库存环比减少1.05万吨至859.21万吨,跌幅0.12%;存煤可用天数上升2.01天至12.04天。随着南方气温的回暖,加之临近春节,工商业用电下滑,南方沿海六大电厂日耗水平不断下滑。电厂保持稳态采购,煤炭库存可用天数不断上升,库存水平将很快恢复至1000万吨以上水平。

    节前淡季导致,海运费价格大幅下滑:截至2月2日,国内主要航线平均海运费下降18.22元/吨,报收40.85元/吨,跌幅30.84%。截至2月2日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费(载重15万吨)环比持平,报收10.50美元/吨。因为春节临近,即便下游电厂库存水平极度低位的状态下,电厂采购意愿并不强烈,依旧保持刚性拉运,传统船运淡季造成海运费价格大幅下滑。

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