商贸零售行业周报:2017年业绩预告持续发布,整体业绩稳中有升

类别:行业研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:马科 日期:2018-02-13

上周回顾

    上周商贸零售板块下跌6.78%,同期沪深300指数下跌10.08%,中小板块指数下跌6.80%, 创业板块指数下跌6.46%。跑赢沪深300指数3.30%,跑赢中小板块指数0.02%,跑输创业板块指数0.32%。其中超市板块下跌9.50%,百货板块下跌6.15%,零售板块下跌6.45%, 连锁板块下跌4.97%。

    上周涨幅居前的有:人人乐(002336.SZ)14.59%、步步高(002251.SZ)7.71%、三木集团(000632.SZ)7.44%、津劝业(600821.SH)5.55%、中央商场(600280.SH)4.64%。上周跌幅居前的有: 国芳集团(601086.SH)-28.25%、民生控股(000416.SZ)-20.46%、浙江东方(600120.SH)-19.63%、ST成城(600247.SH)-17.21%、新华锦(600735.SH)-15.34%。

    本周观点及投资建议

    事件概述:截止2018年2月9日,商贸零售板块共有53家公司发布了2017年年度业绩预测, 总体业绩表现尚可。我们梳理了53家商贸零售上市公司的业绩预告情况,业绩预告净利润增速上限的中位数为69.43%,下限中位数为43.78%。同时,2017年业绩预告利润上限盈利49家、亏损3家;业绩预告下限盈利48家、亏损5家。对比2016年商贸零售6家企业亏损,2017年整体商贸零售行业业绩稳中有升。业绩预告排名前十位的公司为:苏宁易购、美凯龙、厦门国贸、小商品城、供销大集、茂业商业、江苏国泰、跨境通、南京新百和天虹股份;业绩预告排名后十位的公司为:人人乐、友好集团、宁波中百、新华都、ST成城、南宁百货、大连友谊、津劝业、农产品和华联股份。

    民生观点:我们认为商贸零售行业业绩上升主要有以下几个原因:(1)在宏观销售数据方面,无论是社会消费品零售总额、全国百家重点大型零售企业零售额还是全国50 家重点大型零售企业零售额的数据来看,2017年零售行业呈现反弹态势,零售行业有回暖的迹象;(2)CPI方面,2017年CPI同比涨幅连续9个月徘徊于“1”时代,2017年全年CPI比上年上涨1.6%,零售行业生活必须消费品价格触底反弹;(3)在销售渠道方面,虽然线下零售公司面临电商的冲击,但是线上销售的增长率已经处于下降通道,线下零售公司积极进行线上线下去全渠道布局,加快顺应新零售的趋势。

    投资建议:建议关注基本面扎实,业绩不断向好,估值偏低的个股苏宁云商、永辉超市、中百集团等。

    维持行业推荐评级

    我们看好商贸零售的行情,建议中长期持有。1)CPI上行有利于提升超市营收,线下超市价值有望重估,建议关注:永辉超市、家家悦等;2)高端消费持续回暖,消费升级利好百货与饰品,建议关注:王府井、莱绅通灵、老凤祥等。3)电商线上线下相融合,跨境电商全面发力,建议关注:苏宁易购、跨境通等。

    行业与公司重点新闻

    过去一周的主要新闻有:(1) 京东便利店“杀入”郑州 开出800平米旗舰店(资料来源: 联商网);(2) 红旗连锁与永辉打造的首家生鲜加强型门店亮相成都(资料来源:联商网); (3) 继顺丰之后,中通宣布入局无人货架(资料来源:联商网);(4) 7-11便利店日本本土店铺数量突破2万家大关(资料来源:联商网)。

    风险提示

    年报业绩不达预期。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
太阳纸业 持有 -- 研报
苏宁易购 中性 -- 研报
巨化股份 持有 -- 研报
永兴特钢 中性 -- 研报
家家悦 中性 -- 研报
永辉超市 中性 -- 研报
王府井 中性 -- 研报
重庆百货 中性 -- 研报
天虹股份 中性 -- 研报
步步高 中性 -- 研报
苏宁易购 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
太阳纸业 0.70 0.36 研报
苏宁易购 0.70 0.56 研报
巨化股份 1.42 0.56 研报
永兴特钢 0 0 研报
永辉超市 0.62 0.64 研报
王府井 1.40 1.52 研报
家家悦 0 0 研报
天虹股份 0.86 0.76 研报
重庆百货 1.73 1.81 研报
步步高 0.88 1.22 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
华鲁恒升 39 持有 持有
上汽集团 36 持有 买入
三一重工 33 持有 买入
中炬高新 32 持有 买入
中国国旅 32 持有 买入
万科A 31 买入 买入
保利地产 30 买入 买入
烽火通信 30 买入 持有
贵州茅台 30 持有 中性
当升科技 30 持有 买入
先导智能 30 持有 买入
中国巨石 28 持有 买入
扬农化工 28 持有 持有
恒瑞医药 27 持有 持有
中炬高新 27 持有 买入
伊利股份 27 持有 持有
长春高新 27 持有 持有

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 624 91 288
生物制药 509 69 227
建筑建材 387 49 165
化工行业 365 53 134
机械行业 344 50 161
金融行业 330 29 123
商业百货 305 42 118
汽车制造 296 39 119
食品行业 283 30 99
房地产 263 26 133
酿酒行业 259 17 119
电子器件 258 47 129
农林牧渔 187 32 59
交通运输 184 30 99
服装鞋类 177 21 84
钢铁行业 170 28 25
酒店旅游 167 19 59