天邦股份2017年业绩快报点评:业绩符合预期,生猪出栏有望加速增长

投资建议:维持增持。公司产能持续快速扩张,生猪出栏量有望加速增长,上调18-19年EPS至0.81、0.96元(前次预测0.52、0.69元),上调目标价至12元(前次预测11.2元),维持增持。

    17年业绩符合市场预期。公司发布2017年度业绩快报,17年营业收入30.56亿元,同比增长28.92%,归母净利2.63亿元,同比下降29.46%,基本每股收益0.36元,业绩符合市场预期。

    产能持续快速扩张,18年出栏量有望加速增长。公司17年累计销售生猪101.42万头,生猪销售收入16.57亿元,同比大增75%、56%;18年1月销售生猪10.29万头,同比大增122%,能繁存栏达14.6万头,同比大增119%。公司生猪产能快速扩张,预计18年底能繁存栏达30万头左右,18全年生猪出栏量有望达200万头以上,实现100%以上增长。此外,随着公司管理能力、养殖技术持续提升,18年生猪养殖全成本有望降至12元/公斤左右,业绩增长有望超市场预期。