食品饮料行业阿里线上数据系列月报第二期:2018年1月阿里系全网数据盘点

2018年1月阿里线上数据盘点

    从总量来看,休闲食品1月线上销售额77.2亿,稳居第一;保健食品、奶粉母婴以14.1亿、11.7亿分列二、三位。从同比增速来看,保健食品1月线上销售额同比+92.8%,保持快速增长。奶粉母婴1月同比+57.3%,增速上升主要受节前旺季销售影响。乳制品行业回暖复苏,纯奶1月同比+65..6%,酸奶+103.6%。休闲食品1月同比+13.1%,增速回正。酒类中,白酒1月同比+22.1%,主要受春节备年货影响,引起销售额回升;啤酒1月同比+44.8%,量价齐升;葡萄酒同比+8.1%。酱油/醋1月销售额+74.8%/+51.5%。

    保健品、奶粉量价齐升表现优,集中度持续提升

    消费升级趋势延续,保健品、奶粉表现优。拆分量价来看,整体在1月节前放量的基础上,以保健品、奶粉、酒类、调味品等行业为代表均价明显提升,消费升级趋势延续:其中保健品1月销量同比+60.2%,均价同比+20.3%。双十一旺季后,12月销量环降,但春节前1月回升,全品类保持双位数增长,高端化趋势显现,品牌中汤臣倍健市场份额提升明显;奶粉1月销量同比+28.1%,均价同比+22.4%,中低端产品比重下降,大额订单比重增长,伊利加速追赶海外品牌。其他行业均价同比,白酒+42.7%、啤酒+19.7%、葡萄业+13.3%,酱油/醋分别+49.8%/+41.4%,均呈现较明显价增势头。

    纯奶酸奶和休闲食品节前放量促销,均价下降。纯奶1月销量同比+82.6%、均价下调9.3%,酸奶1月销量同比+124.8%、均价下掉9.4%。国产份额提升,国内龙头持续收割进口品牌份额,2018年1月蒙牛、伊利合计份额超50%,酸奶龙头集中度亦提升。休闲食品1月销量同比+14.2%,均价同比-1%,量价环比12月均有明显提升,品牌来看三只松鼠、良品铺子市场份额同比有所下降,百草味份额持平。

    行业集中度均有所提升,小品牌加速淘汰。2018年1月各子行业市场集中度进一步提升,小弱品牌淘汰出局。集中度提升最快的是啤酒板块,CR10由2017年1月的37%提升到2018年1月的54%。其次是纯奶行业,CR10由2017年1月的52%提升到2018年1月的67%。未来随着小品牌清理整合的加速,行业龙头的优势将更加凸显。

    行业观点:酒类提价新春开门红,乳品调味品龙头持续改善

    酒类:白酒板块,上周发改委召开白酒价格告诫会要求维稳春节期间白酒价格,慎重提价,我们认为此举有利于避免价格非理性上涨助推囤货气氛,有利于行业景气周期延续。近期受雨雪天气影响渐弱,茅台出货节奏趋于稳健,且在会议精神指示下要求经销商为春节投放量积极,18Q1量价齐增下业绩高增确定性强;五粮液经销商渠道信心不断提升,放量基础牢固,Q1有望保持较高增速。次高端名酒近期积极提价,有望获益春节旺季量价齐升潜能实现18年开门红,调研显示洋河梦系列保持高速增长,海天系列调整后不断改善,2月中旬拟分类提价,节前打款动销积极,未来拟打造对应价格段核心大单品;舍得酒业加速打造品味舍得全国化大单品,巩固山东、河南等核心区域,内部财年17Q4预计收入增长100%以上,18Q1订单提前量充分,渠道积极进货信心强。啤酒板块节前淡季+强势区域提价避免销量波动,既覆盖成本上涨压力、符合产品高端化趋势,亦顺应利润考核的经营策略转向,未来提价扩散效果以及考虑费用投入下的利润提升弹性仍待跟踪确认。食品:乳制品行业春节旺季前促销力度不减,但受益于成本压力边际改善、18年春节延后效应,18Q1较高增长可期,继续看好龙头伊利核心大单品+豆奶新品市场渗透,兼具渠道和品宣优势加速受益各线城市消费升级红利。调味品在餐饮持续复苏下有望持续向好,龙头在品类兼容升级、渠道管控提效等方向具备明显优势,受益行业集中度提升以及中高端产品长期增长空间,有望获估值稳步倾斜。此外保健品行业数据积极,看好汤臣倍健收购澳企补强后在三大战役引领下加速发展。

    风险提示

    宏观经济增长不达预期,需求增长不达预期,食品安全问题。

    重点公司推荐

    食品类:重点推荐伊利股份、汤臣倍健、海天味业、安琪酵母。酒类:重点推荐贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、舍得酒业。