有色最新观点:金属价格普遭重挫,基本面依然较好

类别:行业研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:刘文平 日期:2018-02-12

1、铜:本周LME集中交仓,铜库存创下38周以来高位,令铜价雪上加霜。

    近期铜价压力仍大。但节后市场将摆脱春节冷淡局面,消费重返活跃,加上国外劳资谈判开始陆续展开,供给压力彰显,中长期依然看好铜。我们认为2018年铜交易机会值得期待。铜价回调,股价回调即是买入良机。推荐关注标的:紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业,以及洛阳钼业、鹏欣资源等矿资源优势标的。

    2、铝:受春节假期临近,市场消费需求不足影响,本周电解铝库存止降反升,铝锭进入累库阶段。本周氧化铝市场虽有供货商报价但市场鲜有成交,仅有少数中小型铝厂和贸易商按需进行采购,但成交量较小且价格缺乏代表性。

    节后随在途铝锭陆续入库,加之电解铝合规产能的积极投产,铝锭库存压力巨大。短期内继续关注今年铝市场采暖季政策以及需求端消费的复苏情况。

    长期依旧看好供给侧改革对整个铝市场的规范作用。推荐关注:神火股份、云铝股份、怡球资源、中孚实业、南山铝业、明泰铝业。

    3、铅锌:沪粤津三地和保税库锌库存大幅增加,LME集中交仓,锌累库给市场压力。目前锌市场多头期待的是下周锌精矿长协谈判和春节后旺季锌消费恢复增增长带来的机会。铅精废基本无价差,现货供应紧张,将支撑近期铅价相对强势。推荐关注标的:中金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰、兴业矿业、盛达矿业、西部矿业、盛屯矿业、建新矿业、锡业股份。

    4、稀土:本周稀土价格上涨,春节前基本处于临近休市状态,物流逐渐停运导致远途订单年前不再有成交。有看好节后市场的商家,将实行会在节前签合同,节后提货进行交割。本周上游出货意向不大,导致成交价格微升,但市场清淡,成交量萎缩。预计节后市场会出现上涨的趋势。推荐轻稀土:北方稀土、盛和资源。重稀土推荐:五矿稀土、广晟有色、厦门钨业。磁材价格稳定,推荐:中科三环、宁波韵升、正海磁材。

    5、黄金:美元指数本周上涨0.04%,黄金价下跌0.25%。第三次加息后美元指数持续走弱,税改对经济影响弱于预期,大宗商品不断抬升,劳动力市场紧缩,市场预期美国通货通货膨胀抬头,第四次加息节奏将有望放缓;相比之下,欧日经济复苏较为强劲,黄金大概率将迎来中长期的多头配置机会,黄金未来最大的上涨动力即是:美国经济相对欧日的边际改善下降。另外美国货币政策的紧缩程度相比欧洲日本边际下降。建议关注:紫金矿业、银泰资源、盛达矿业、山东黄金等。

    6、锂:碳酸锂价格本周持稳。碳酸锂市场继续偏弱运行,价格以维稳为主,虽然下游下需商压低采购价格,但是生产商拒绝低价出售,且成交市场成交冷清,因此价格并无调整。长期依然看好新能源汽车持续放量,虽然目前新建碳酸锂产能较多,但新能源汽车对碳酸锂需求巨大,未来预计将会呈供需两旺的局面,继续推荐:西藏珠峰、赣锋锂业、天齐锂业、贤丰控股。

    7、钴:价格继续延续上涨。本周国际钴价继续上涨,上下游企业不再进行交易,商家也是观望后市,国际MB钴价仍处于持续上涨的趋势,国内市场商家开始提高报价,整体市场处于有价无市的现状,上下游普遍认为,在目前高成本的支撑下,预计节后钴价还是会出现上涨。未来随着三元材料不断推广,钴需求将不断提升,目前市场新投入在建冶炼厂居多,明年或将由钴产品短缺传导至钴矿短缺,重点关注有资源类企业。继续推荐:洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业。

    风险提示:供给侧改革不及预期、金属价格下行。

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