旅游服务行业周报:板块基本面需求强劲,重视超跌个股的投资机会

类别:行业研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:汪立亭,李铁生 日期:2018-02-12

过去一周(02.05-02.09),市场剧烈回调,主要大盘指数沪深300/上证综指/深证成指分别下跌10.08%/9.60%/8.46%;其中申万休闲服务指数整体下跌9.49%,为近两年来(2016.02-2018.02)最大单周回调,跌幅略小于上证综指和沪深300,在所有行业板块中第20位。

    本周休闲服务行业中除去停牌的凯撒旅游、丽江旅游,涨幅前三为:九华旅游、云南旅游和大连圣亚,分别上涨1.0%,下跌0.7%和1.6%。跌幅前三名为天目湖、西安旅游、中青旅,跌幅分别为18.9%、17.9%、13.4%。

    受大盘回调影响,本周旅游板块创近两年最大单周跌幅。相比其他行业,旅游行业公司大多成长性高的同时具备稳定性,经营现金流充足,具有较强的防御属性;同时我们观察到航旅、酒店、出境游、免税各子版块需求强劲,是当下攻守兼备的优良选择。结合公司2018年净利润成长性、估值性价比和本周跌幅,我们重点推荐如下标的:中青旅(+14%,19x,跌13.4%)、中国国旅(+26%,28x,跌13.1%)、锦江股份(+13%,31x,跌11.2%)、众信旅游(+72%,24x,跌10.9%)、首旅酒店(+27%,28x,跌9.3%)、峨眉山A(+33%,19x,跌4.0%)。

    本周峨眉山A公布2017年报。收入同比增3.55%至10.79亿元,归属净利增2.83%至1.97亿元,扣非归属净利润同比增28.9%至1.99亿元,业绩符合预期。受九寨沟地震影响,公司2017年客流略有下滑,但酒店业务明显改善;同时公司费用控制成效显著,内部改革未来仍有望继续深化。我们重申:2018年公司外部交通、内部治理皆迎改善机遇,考虑公司2018年在外部交通改善,内部成本费用进一步得到控制的情况下业绩将迎来反弹,给予公司2018年30倍PE,对应14.7元目标价,维持买入评级。

    本周我们发布众信旅游深度报告,核心观点:①行业拐点向上:需求面前期受压制的出境需求爆发,供给面低价竞争者和OTA回归追求盈利的商业本质。②公司找到了转型零售的明确路径:成立“优耐德”将批发业务独立运营,“众信”主打零售,释放积极信号。预计2017-19年净利各2.2/3.8/5.1亿,EPS各0.26/0.44/0.59元,此前给予2018年40倍PE,上调至17.71元目标价,维持买入评级。

    持续推荐免税巨头中国国旅和休闲旅游标的中青旅。(1)中国国旅:2月11日北京首都国际机场T2、T3免税店(中免和日上分别运营)正式开业。公司此前公布2017年业绩快报,全年收入增长27.55%至285.6亿元,归属净利润增长39%至25亿元超预期。2018年公司推进国际化,布局市内免税店,同时参与上海机场免税店招标,并将受益海南建省30周年打造国际旅游岛战略规划,利好不断,重点推荐。(2)中青旅:①拥有核心资产乌镇、古北水镇,且优秀团队有望以轻资产模式在全国进行复制。②休闲游替代观光游趋势明确,我们判断公司估值向上修复概率大。

    三大酒店集团基本面无忧,酒店板块回调即是机会。2017年12月锦江都城/铂涛/维也纳全部门店RevPAR同增6%/7%/2%,全年净增826家酒店;华住4Q17全部门店/同店RevPAR同增15%/7%,全年净增门店477家;首旅酒店预告全年净利6-6.5亿,静待年报披露运营数据。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
中牧股份 0.97 0.67 研报
温氏股份 0 0 研报
隆平高科 0.48 0.63 研报
牧原股份 0 0 研报
新希望 1.28 1.27 研报
正邦科技 0.38 0.46 研报
大北农 1.23 0.96 研报
海大集团 0.62 0.64 研报
生物股份 0.44 0.55 研报
三花智控 1.34 0.72 研报
金城医药 1.02 0.33 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
长春高新 24 持有 买入
长春高新 23 持有 买入
中青旅 23 持有 持有
三一重工 22 持有 持有
贵州茅台 22 持有 持有
中国国旅 22 持有 持有
隆基股份 21 持有 持有
中国国旅 21 持有 持有
五粮液 21 持有 持有
上汽集团 21 持有 买入
隆基股份 21 持有 持有
贵州茅台 21 持有 持有
三一重工 20 持有 持有
贵州茅台 20 持有 持有
山西汾酒 20 持有 持有
桐昆股份 20 持有 持有
光线传媒 20 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数