东北传媒周报:风格有望切换,静待细分龙头价值回

【一周观点】大盘蓝筹深度调整叠加传媒板块短期催化因素(如贺岁档、一季报业绩等)有望迎来风格切换,市场前期错杀的优质标的或能在结构性行情中得到价值重估。我们认为关注重点应在三方面:1. 错杀带来的估值空间;2. 强业绩支撑和短期催化共振;3. 具备长期逻辑和龙头属性。由于市场整体仍未企稳,提示风险,警惕短期资金炒作。

    【市场综述】本周传媒(申万)行业指数下跌6.79%,同期创业板下跌6.46%,沪深300下跌10.08%,上证综指下跌9.60%。各传媒子版块中,平面媒体下跌6.66%,影视动漫下跌4.51%,有线电视网络下跌5.25%,营销传播下跌5.38%,互联网传媒下跌6.21%,其他文化传媒下跌15.42%。

    【公告要闻】三七互娱收购极光网络剩余股权:公司将以自有资金支付现金14亿元人民币收购江苏极光网络技术有限公司20%股权。本次交易完成后,极光网络将成为三七互娱全资子公司。网易发布2017年报,净利润107亿元游戏收入362亿元:公司全年游戏业务收入83.15亿美元,约合人民币362.82亿元,同比增长29.67%。在线游戏净收入55.76亿美元,约合人民币362.82亿元,较2016年279.80亿同比增长29.67%。

    【近期投资组合】1)游戏板块——看边短期边际改善:推荐A 股龙头三七互娱(大作集中上线,买量+产品模式持续验证)、游族网络(手握顶级IP,品类扩张稳步推进)、完美世界(三大重磅端转手储备,重度MMO 打法稳健)。建议关注金科文化(全球化IP+稀缺流量卖方)。

    2)影视板块——电影看格局:看好光线传媒(线上布局流量入口猫眼)、华谊兄弟(线下布局实景娱乐);影视剧看大视频:推荐华策影视(超级大剧缔造者+出海)、慈文传媒(网生+丰富储备)、快乐购(“平台+内容”稀缺标的)。

    3)营销板块——看护城河与内生增长:线下推分众传媒(行业护城河+渗透率提升);线上推蓝色光标(数字营销龙头)、华扬联众(内生增长+互联网媒介代理龙头)。

    【风险提示】业绩不及预期;系统性风险;市场剧烈波动;政策趋紧。