家用电器行业:买入家电,正当时

1、行业重要信息 汇总:

    a) 家电行业预披露业绩靓丽

    b) 家电售后诉讼高,综合性巨头入局售后市场

    c) 2018 年彩电市场预计向好

    d) 2018 年厨电业将越千亿门槛 向1500 亿元逼近

    e) 量价齐飞一年后,空调行业现调整态势

    2、 行业市场表现:

    上周家电行业整体涨跌幅为-10.68%,相较于上证综指超额收益为-1.09%,在各板块涨跌幅中排名居于第24 位;细分子行业中, 白色家电跌幅最大,为-11.6%;上周个股涨幅中前三名分别是: 三星新材(13.04%)、顺威股份(8.67%)、金莱特(5.55%)。

    3、 本周观点:机会蕴藏在调整之后

    本周由于受到美国股市剧烈调整及各种去杠杆政策导致的情绪性恐慌。回顾历史,巴菲特在08 年金融危机之后提出“买入美国正当时”,此后美国迎来9 年股市长牛,市场的恐慌性情绪往往会导致过度调整,反而出现更好的买点机会。家电板块回调使得配置性价比进一步增加。再次重申我们此前的配置逻辑:1) 国内白电龙头18 年业绩依然具有确定性优势,目前价值蓝筹对应2018 年PEG 仍处于合理位置,并未出现高估;2)从A 股行业对比来看,家电板块的业绩与估值匹配度仍处于相对低估的位置;从全球比较来看,国内龙头的业绩增速明显优于海外, 但PEG 相比明显更低,估值水平仍具备一定提升空间3)市场资金的风险偏好依然较低,家电板块具有业绩确定性优势,并且龙头分红比例较高,配置价值依然显著,从而使得家电板块的行情得以延续。4)部分在2017 年汇兑损失较大的企业在2018 年具备业绩高弹性。

    4、风险提示:

    原材料成本继续上升,人民币汇率大幅波动,地产销售不及预期。