钢铁行业月报:现货价格压制产量,利好节后市场

1月,钢铁板块上涨6.62%,沪深300上涨6.08%。多钢企年度业绩预告向好,板块夯实业绩吸引市场关注。本月钢材价格受终端需求走弱影响有所下降,中旬以后,钢价跌至钢贸商冬储支付意愿内,钢贸商冬储为钢价提供了一定支撑。整体来看,钢材月均价小幅下跌。钢价下跌拖累钢材利润回落,其间焦炭价格走弱一定程度上降低了粗钢成本,但对钢材利润提振有限。本月钢材库存继续上升,符合前期判断及季节性规律。1月后两周库存数据受钢材在途在港影响,或有失真,但总体而言,库存绝对水平仍低于去年同期。仍看好钢铁板块,主要逻辑如下:1)采暖季结束后,前期环保压制的需求叠加雄安等新项目开工,华北建筑用钢需求有望集中爆发;华南、华东的需求或早于华北,但易受到南方春雨影响,难以判断节奏;2)采暖季期间高现金成本产能减产会放缓库存累积速度,加剧施工旺季到来时的供需紧张局面;3)与其他行业板块2017年业绩预告相比,钢铁板块业绩夯实,继续看好行业龙头相关标的宝钢股份(600019),同时也推荐关注低估值钢企,相关标的为*ST华菱(000932)、南钢股份(600282)、新钢股份(600782)、方大特钢(600507)、八一钢铁(600581)。

    风险提示:宏观经济不及预期,公司经营不及预期,行业政策变化。