金融工程报告:风格资产的空间预估及决策变量

类别:投资策略 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:王红兵 日期:2018-02-07

我们从以下3个维度来分析当前主要风格资产的市场空间,如下:

    1、风格资产当前基本面趋势,估值和业绩孰轻孰重;

    2、未来业绩增速是否足以支持当下估值;

    3、当前盈利预测证实和证伪的可能及幅度。

    结论是:

    中证银行板块整体业绩处于上行趋势,目前基于2018年业绩估值接近8倍,考虑到2019年9%以上的增长,可以认为9倍定价银行板块是合理的,银行板块有潜在估值提升空间,在整体提升至9倍前期下市场空间预计16%。

    上证50在18、19年整体业绩平稳,截至2018年2月6日,基于2018年PE 估值为11倍,2019年业绩增速在12%,空间尚有9%左右,但2018年上证50再次提升估值的可能性不大,除非未来业绩增速再上新台阶,所以大行情较难出现。

    中证500和创业板有相同之处,目前都表现为增速下行,故估值下行会挤压当下市场空间。中证500在18年26%、19年22%的增速预期下,在预期业绩不会证伪的前提下,截至2月6日市场空间有30%,但根据16年预期和实际业绩的差异,预算了15%作为一致预期的超估幅度,即考虑不达预期的可能,市场空间修正至13%。

    目前创业板2019年业绩增速为31%,设定创业板估值不超30倍,目前基于2018年的估值倍数只有22倍,在预期业绩不被证伪的前提下空间较大,但根据16年情况,预算了18%作为一致预期的超估幅度,修正后的空间为15%。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
金科股份 1.15 1.24 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
海康威视 6 持有 买入
华夏幸福 4 买入 买入
恒逸石化 4 买入 买入
南极电商 4 买入 买入
洽洽食品 4 持有 买入
贵州茅台 3 持有 买入
普洛药业 3 买入 买入
旗滨集团 3 买入 买入
喜临门 3 买入 买入
中南建设 3 买入 买入
比音勒芬 2 买入 持有
吉比特 2 持有 买入
完美世界 2 持有 买入
万科A 2 买入 买入
大悦城 2 买入 买入
美的集团 2 买入 买入
新经典 2 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数