钢铁煤炭行业周报:估值空间提升和价格上涨,重视钢煤标的回调的搭车机会

上周市场回顾:上周SW钢铁行业指数上涨4.44%,煤炭行业指数上涨5.12%,同时沪深300指数上升0.6%。新年伊始作为周期性行业的核心板块钢铁煤炭行业受益于供给侧改革、环保限产、冬储补库存和年报高盈利预期,受到市场资金的重点关注,同时1月17日和25日我们又两次提醒投资者加大布局该板块的优质标的,29日提醒投资者高抛降仓位,调整巩固后再搭上顺风车,市场走势与我们的预判一致。目前钢铁行业TTM的PE为18.54,PB为1.81;煤炭行业TTM的PE为15.56,PB为1.78,沪深300目前PE估值为15.5,上证PE(TTM)为16.57。

    行业要闻:上周钢价相对平稳;动力煤价格攀升,秦港Q5500报价升至763元/吨,电厂库存天数已低至警戒线水平;中煤集团稳定煤炭市场价格,承诺“两会”前现货价格不上涨;工信部:确保钢铁落后产能应去尽去

    本周核心观点:1、基于估值、业绩和周期性产品价格的研判,我们自月初一直坚定看好一季度周期性行业,上周一、周四也明确提出继续布局的观点,目前逻辑依然成立,但要防短期冲高的调整风险;上周钢贸商主动补库存继续,社会库存周环比上涨10.54%。冬储行情缓缓启动,价格稳定,因接近年关交易相对清淡,在冬储、低库存现状、节后开工旺季预期以及淡季的供给趋紧将对钢价形成有力的支撑;考虑到大盘的内在调整动力,我们建议本周适时逢高兑现部分仓位,静等调整后再搭车启航2、近期因假期停产、运输和安全检查等因素,供给紧张,电厂用煤紧张,动力煤目前需求强势,短期内估计依然强劲,但发改委发出750元/吨之内的指导价以及中煤能源公开宣布两会前不涨价,因此动力煤价格将面临政策调控的抑制;目前焦煤价格稳中有升,因钢铁冬储补库存和节后开工预期,节后焦煤价格大概率高位运行。建议把握好节奏,关注选择投资低估值,具有兼并重组题材和成长性空间大的标的。

    本周重点推荐:本周我们建议重仓钢煤的高抛降低标的仓位,等待大盘调整稳定后再加仓操作。结合大盘的走势、资金的流向、同板块补涨空间、估值水平以及股价的活跃性,继续关注我们之前强烈推荐4只个股,分别为新钢股份、三钢闽光、宝钢股份、方大特钢;煤炭行业强烈推荐4只个股,分别为潞安环能、山西焦化、兖州煤业、露天煤业。

    风险提示:宏观经济超预期下滑、供给侧改革低于预期、市场风险。