上海钢联业绩预告点评:业绩预告增长107%~137%,“电商+数据”业务快速推进

事件:

    上海钢联发布2017年业绩预告,预计2017年度归属于上市公司股东的净利润为4,575.71万元-5,238.64万元,同比增长107.00%-136.99%。,公司预计非经常性损益对归属于母公司净利润的影响额(税后)约为-382万元。

    2017年业绩预告增速107%-137%,“电商+数据”和供应链服务业务带来业绩弹性据预告内容,预计归属于上市公司股东的扣非净利润约为4957.71万-5620.64万元,同比增长约169.18%到205.55%。根据公司2017年前三季度业绩(归属于上市公司股东的净利润3391.68万元)和本次全年业绩预告,我们推算公司2017年第四季度单季度归母净利润范围为1184.03万-1846.96万元(2016年第四季度单季为608.78万元),2017Q4单季度业绩同比增长94.49%-203.39%。业绩增长的主要因素是:(1)“电商+数据”业务快速增长;(2)受益于钢铁行业回暖,公司供应链服务市场影响力不断扩大,收入和毛利同比大幅上升。

    “电商+数据”业务快速成长,生态圈不断完善公司是第三方大宗B2B平台的龙头企业,“电商+数据”商业模式清晰。公司控股子公司钢银电商交易规模不断扩大,交易服务业务佣金收入同比大幅上升。公司资讯数据丰富全面,编制了大宗商品价格指数(MyBCIC)、钢材综合价格指数(MySpic)、上海螺纹钢价格指数、铁矿石价格指数(MyIpic)等多项指数,1月26日Mysteel铁矿石指数被必和必拓纳入定价机制,公司钢铁定价权不断提升。公司积极拓展大宗业务领域,扩大和夯实用户及会员基础,不断完善以黑色金属为龙头,覆盖有色金属,能源化工,农产品等多领域的大宗生态圈。

    受益于钢铁行业回暖,供应链服务业务稳健发展公司着力打造供应链服务产品,为用户需求提供整体解决方案,市场影响力不断扩大。受供给侧改革的影响,钢铁行业回暖,钢材价格上涨。随着产品线的丰富,渗透率和风控模型进一步规范,供应链服务业务保持稳健增长,收入和毛利同比大幅上升。公司网站的活跃用户数量和访问量快速增长,移动付费端成为新的流量入口,公司的市占率和盈利能力有望进一步提升。

    投资建议:

    预计公司2017-2019年的净利润分别为0.48、1.50和2.06亿元,EPS分别为0.30、0.94和1.29元,维持“推荐”评级。

    风险提示:业务拓展不及预期,政策风险,竞争加剧