通信行业周报:通信蓝筹股调整,拉低行业整体估值

本周大盘从高位开始向下调整,主要是个股普遍下跌导致的,虽然期间有银行与中小创的反弹,但是指数还是呈现弱势,各个板块活跃度明显下降。本周通信板块继续走弱,在设备板块的带动下下跌了3.81%,跑输沪深300指数1.5个百分点。子行业中,通信运营下跌0.72%,通信设备下跌4.59%,在申万28个子行业中排名倒数第三。从子板块表现来看,主要是设备类个股的下跌带动了整个板块的回调。个股中超跌个股表现强势,如鑫茂科技、立昂技术和杰赛科技涨幅居前;而白马个股调整明显,如亨通光电、中兴通讯和信维通信跌幅居前。截止到1月30日,剔除负值情况下,BH通信板块TTM估值为53.51倍,相对于全体A股估值溢价率为279%。本周通信板块估值溢价率继续下探,短期有跌势趋缓的迹象。

    本周大盘见顶后展开调整,只有银行和周期板块对冲大多数板块的调整。在个股解禁与年报业绩不及预期的压力下,此次调整再所难免。通信板块虽然有运营商集采与5G标准推进的行业利好刺激,但是受制于设备类个股高估值的压力,也表现出回调趋势,特别是本周通信行业代表性绩优股大幅杀跌,给行业带来双杀的压力,对于行业成长性逻辑是否继续有效有待于年报来验证。不过年报压力释放后,有实质性内生增长的个股依然值得重点关注。此外联通混改完成,相应的网络建设与业务开展将进入一个新的阶段,这对联通公司本身以及相关设备厂商来说是一个长期的向上拉动。布局方面,我们从中长期角度重点关注5G和物联网方面,以业绩推动型为主的公司,另一方面是长线布局联通以及相关混改品种。基于板块处于调整期,给予通信板块“中性”评级。股票池推荐中国联通(600050)和日海通讯(002313)。

    风险提示:大盘下跌导致市场整体估值继续下降。