博汇纸业:业绩高速增长,产能规划打开增长瓶颈

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:赵中平,汪达 日期:2018-01-31

2017年归母净利润预计为8-8.8亿元,四季度盈利有望创单季度新高

    公司发布业绩预告,预计2017年归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加59,868.04万元到67,868.04万元,同比增加297.38%到337.12%,全年预计实现归母净利润区间为8-8.8亿元。2017年归母扣非净利润同比增加63,779.80万元到71,779.80万元,全年扣非归母净利润区间为8-8.8亿元,四季度盈利有望创单季度新高。

    控股股东增持及员工持股计划落地彰显未来成长信心

    公司控股股东博汇集团已完成股份增持,增持股份占公司总股本的2.96%,根据投入资金18,289.40万元计算,增持成本约为4.63元/股。公司第一期员工持股计划已完成购买,买入公司股票占公司总股本3.58%,成交均价为5.91元/股,购买股票锁定期为2018年1月5日起12个月。

    拟定增布局纸品多元化,产能瓶颈打开奠定成长基础

    除75万吨高档包装纸项目外,公司拟定增募资用于年产150万吨高档包装纸板项目,其中一期项目包含50万吨高档牛皮箱板纸及50万吨高强瓦楞纸项目,预计将于2020年后逐步投产,控股股东博汇集团认购数量不低于实际非公开发行股票总数的30%,限售期36个月,产能瓶颈打开。

    白卡纸成本转嫁能力强,未来产能规划奠定中长期成长基础

    公司主营业务产品白卡纸行业产能集中度高,公司作为行业龙头具备价格话语权,原材料木浆价格波动可向下游转嫁,江苏博汇二期75万吨高档包装纸项目有望于2019年投产,白卡纸产能将达到210万吨,奠定中长期成长基础。暂未考虑定增影响,预计2017-2019年归母净利润8.41、9.56、11.77亿元,当前市值对应2017年10.04xPE。维持公司买入评级。

    风险提示

    经济增速下滑导致下游需求低于预期;行业价格战激烈,环保政策变化带来项目审批不确定性;箱板、瓦楞纸原材料废纸价格波动影响盈利。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600966 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
爱婴室 中性 43.50 研报
飞科电器 买入 -- 研报
欧普照明 持有 -- 研报
莱克电气 持有 -- 研报
青岛海尔 买入 -- 研报
海信电器 买入 -- 研报
老板电器 买入 -- 研报
九阳股份 持有 -- 研报
三花智控 买入 -- 研报
华帝股份 买入 -- 研报
苏泊尔 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
爱婴室 0 0 研报
海信电器 1.41 1.41 研报
华帝股份 0.65 0.63 研报
三花智控 1.34 0.72 研报
老板电器 0.78 0.94 研报
欧普照明 0 0 研报
青岛海尔 1.36 1.15 研报
九阳股份 0.84 0.67 研报
格力电器 1.84 2.20 研报
莱克电气 0 0 研报
飞科电器 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 35 持有 中性
贵州茅台 34 持有 中性
万科A 34 买入 中性
中信证券 31 持有 买入
海天味业 30 持有 持有
通威股份 28 买入 买入
三一重工 27 持有 买入
伊利股份 27 持有 持有
隆基股份 26 买入 买入
格力电器 26 持有 买入
万科A 25 买入 中性
泸州老窖 25 持有 持有
格力电器 25 持有 买入
中信证券 24 持有 买入
保利地产 24 买入 中性
隆基股份 24 买入 买入
中国国航 24 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 537 95 317
建筑建材 477 48 197
化工行业 435 53 137
钢铁行业 434 30 207
金融行业 378 32 136
汽车制造 365 36 196
机械行业 356 50 150
家电行业 315 17 157
生物制药 313 53 203
电子器件 303 51 179
交通运输 288 30 129
煤炭行业 279 30 136
酿酒行业 271 17 130
房地产 261 27 159
电力行业 228 32 96
服装鞋类 187 20 102
食品行业 186 20 81