八一钢铁重大事件快评:全年利润符合预期,期待春季行情

类别:公司研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:王念春 日期:2018-01-31

四季度单季利润2.98亿元,环比下降35.8%

    粗钢产量和当地钢材下降导致四季度利润环比下降。公司三季度单季实现利润4.64亿元,四季度利润2.98亿元,利润环比下降35.8%。利润下滑的主要原因为粗钢产量的下降。根据钢铁工业协会数据,2017年四季度母公司粗钢产量117.4万吨,环比减少21.5%。四季度当地螺纹钢均价为4000元/吨,环比下降2.9%。导致八一钢铁产量和当地螺纹钢价格下跌的主要原因是当地钢材消费受到影响。

    一月份当地螺纹钢平均价格同比仍大幅增长25.8%,但企业产量仍会受到冬季施工停止,钢材消费不足的影响。

    市值109亿,对应PE9.4,估值偏低。根据最近一个交易日收盘价,企业市值109亿元,根据2017年利润估计对应的PE为9.4,企业估值仍然偏低。

    2018年1-2月份新疆地区钢材价格和产量仍会受到天气影响,但春季行情值得期待

    2018年1-2月份,新疆地区天气寒冷,施工停止,钢材消费不足。春节前后,新疆地区由于天气和节假日的原因,工地施工将会受到影响,钢材消费不足。一方面影响当地钢材价格,另外也会影响企业产量。从这个角度来看,1-2月份,八一钢铁的利润仍处于较低水平;

    2018年新疆将完成重点基础设施投资4500亿元以上。根据规划,2018年新疆要完成基建投资4500亿元以上,将拉动当地钢材消费500万吨以上。因此,新疆地区春季行情值得期待。

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