精测电子:业绩预告符合预期,多点业务布局

2017年业绩预告符合预期。公司2017年实现净利润1.6~1.8亿元,同比增长62.13%~82.40%,业绩符合预期。其中第四季度净利润4531万元~6531万元,同比增长-6.85%~34.27%。根据对公司最近的中标情况总结,公司未来重点是OLED和高世代面板线,其中重点设备是宏观微观检查机、玻璃边缘检查机等。

    多点业务布局,致力于更大发展。公司最近进行了多点业务布局,精测香港在美国圣何塞投资1000万美元设立孙公司,目前公司已经完成注册。投资6000万元取得合肥视涯12.04%股权,合肥视涯主要开展硅基OLED微型显示器项目,适合应用于头盔显示器、立体显示镜以及眼睛式显示器等,公司进入新型显示领域,从设备向终端应用发展。2018年1月出资3250万元,与IT&TCo.,LTD设立武汉精鸿电子技术有限公司,公司占股65%,进军半导体测试设备领域。IT&T主要产品为储存器测试设备,是三星和SK海力士供应商。复盘世界主要检测设备龙头企业的发展历程,其都在面板、半导体、PCB、光伏、LED等行业进行多点布局。2018年中国半导体设备市场规模113亿美元,同比增长49.3%,成为全球增速最快的半导体设备市场,其中测试设备市场规模为10.1亿美元。精测电子进入半导体测试设备领域,有望抓住中国半导体设备的旺盛需求的机遇,获得更大的发展。

    投资建议。维持公司2017/2018/2019年销售收入为8.22、12.24、15.02亿元,归属母公司净利润1.7、2.39、2.99亿元,EPS为2.08、2.92、3.65元,对应的PE为61.6、43.9、35.1倍。维持公司“增持”评级。

    风险提示:Array和Cell段制程设备拓展不顺利、OLED渗透率不及预期、公司设备毛利率下降。