紫光股份:业绩预告增速89%-99%符合预期,“云-网-端”协同效应显著

类别:公司研究 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:田杰华 日期:2018-01-30

事件:

    公司发布2017 年业绩预告:2017年全年实现归母净利润15.4-16.2亿元,同比增长89%-99%;公司预计非经常性损益对归母净利润的影响金额约为5.5-6亿元。

    业绩预告增速范围符合预期,新华三并表、业务盈利能力持续增强、政府补助增加等因素共同驱动业绩高增长

    业绩预告增速89%-99%符合预期。我们在三季报点评报告盈利预测中,预计2017全年净利润16.18亿元,而2017年业绩预告的范围区间为15.4-16.2亿元,符合我们预期。 据预告内容,2017年业绩同比增长89%-99%的驱动因素主要在三方面:(1)公司于2016 年5 月1日起将新华三集团有限公司纳入公司合并报表范围,2016 年公司仅合并了其5月-12月的业绩,2017年公司合并了其全年的业绩;(2)各项业务盈利能力持续增强;(3)公司政府补助等增加。预计非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润的影响金额约为55,000 万元至60,000 万元。预计公司2017年第四季度同比增长42%-67%。根据公司2017年前三季度业绩(归属于上市公司股东的净利润11.26亿元)和本次全年业绩预告,我们推算公司2017年第四季度单季度归母净利润范围为4.19亿-4.94亿元(2016年第四季度为2.95亿元),同比增长42%-67%。

    新华三在电信运营商市场业务拓展快、中标/入围多、份额较大

    新华三在交换机和路由器领域是与华为处在同一梯队的龙头企业,IDC统计2017上半年公司在中国企业网络市场中,以太网交换机、企业级无线、企业网路由器产品的市场占有率分别为35.3%、35.3%、33.4%。公司发布业界首款云化集群路由器CR19000,进入运营商骨干网领域。 2017年,新华三在三大运营商集采中标/入围多,份额较大。(1)核心路由器入围中国移动高端路由器集采所有标段,其中3个标段获得集采第一份额。2017年年底,中国移动公布2018年至2019年入侵防御系统(IPS)设备招标结果。其中,第1标段(80G典配)中标企业为:新华三(70%)、华为(30%)。(2)最大份额中标中国联通IP数通产品选型集采。(3)中标中国电信商用SDN工程项目

    “云-网-端”产业链协同效应显著,积极推进云服务战略

    公司按照“云-网-端”产业链布局,打造了基本覆盖IT服务主要领域的全产业链业务,形成了IT基础设施建设、行业应用解决方案、系统集成服务、系统运行维护等一系列IT综合服务和解决方案。公司在网络设备和服务器(新华三)、存储(紫光西数)和混合云(紫光互联)等领域协同效应明显,通过多层次的战略合作和资源整合,构建“云服务”生态圈,积极推动公司业务向云服务提供商的战略升级。

    投资建议

    预计公司2017-2019 年净利润分别为16.18、19.74 和23.53 亿元,对应的EPS分别为1.55、1.89 和2.26 元,维持“推荐”评级。

    风险提示:业务进展不达预期,行业竞争加剧

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
000938 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
大北农 买入 -- 研报
隆平高科 买入 -- 研报
洛阳钼业 持有 -- 研报
金诚信 持有 -- 研报
索通发展 持有 -- 研报
紫金矿业 持有 -- 研报
中国铝业 持有 -- 研报
盛屯矿业 持有 -- 研报
厦门钨业 持有 -- 研报
宝钛股份 持有 -- 研报
盛和资源 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
盈峰环境 0.11 0.25 研报
龙马环卫 0 0 研报
快乐购 0 0 研报
中国巨石 0.89 0.46 研报
濮耐股份 0.30 0.28 研报
伟星新材 0.89 1.05 研报
中国神华 2.16 2.22 研报
陕西煤业 0 0 研报
桃李面包 0 0 研报
飞凯材料 0 0 研报
联化科技 0.92 0.73 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
先导智能 41 持有 持有
华鲁恒升 37 持有 持有
万科A 36 持有 持有
烽火通信 35 持有 买入
中炬高新 35 持有 持有
泸州老窖 35 持有 中性
洋河股份 35 持有 中性
保利地产 34 持有 持有
上汽集团 33 持有 中性
锦江股份 33 持有 持有
山西汾酒 33 持有 持有
完美世界 33 持有 买入
汇川技术 33 持有 中性
保利地产 32 持有 持有
碧水源 32 持有 买入
贵州茅台 31 持有 持有
伊利股份 31 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 1306 105 433
机械行业 871 73 322
生物制药 862 81 297
化工行业 803 64 308
汽车制造 775 40 287
农林牧渔 704 34 247
建筑建材 673 48 273
酿酒行业 633 17 198
交通运输 616 37 210
酒店旅游 610 22 189
食品行业 603 31 204
房地产 601 36 212
商业百货 499 53 146
金融行业 489 28 184
电子器件 487 61 199
服装鞋类 398 25 133
钢铁行业 390 25 131