石油化工行业第二期:大炼化聚酯产业链周报

大炼化项目盈利跟踪:炼油毛利有升有降,化工品毛利提升

    本周炼油毛利有升有降:光大出口炼油盈利指数为13.91美元/桶,环比增加0.46美元/桶,光大国内炼油盈利指数16.91美元/桶,环比减少0.92美元/桶;化工品毛利提升:光大芳烃产业链盈利指数5132.83元/吨,环比增加11.83元/吨,乙烯产业链指数452.04美元/吨,环比增加16.8美元/吨。山东地炼开工率下调0.03个百分点。

    对二甲苯(PX):价格上涨,价差扩大

    本周PX价格965.67美元/吨,环比增加25美元/吨,价差358.67美元/吨,环比增加25美元/吨,开工率上升。

    精对苯二甲酸(PTA):价格上涨,价差缩小

    本周PTA价格5710元/吨,环比增加45元/吨,价差862元/吨,环比减少20元/吨,开工率上升2.4个百分点,库存增加。

    涤纶长丝:价差缩小,产销一般

    本周POY价格8950元/吨,环比减少50元/吨,价差1154元/吨,环比减少41元/吨,库存天数增加;FDY价格9450元/吨,环比减少50元/吨,价差1581元/吨,环比减少41元/吨,库存天数增加;DTY价格10350元/吨,环比减少50元/吨,价差2350元/吨,环比减少41元/吨,库存天数不变。涤纶长丝开工率不变,平均产销率下降5个百分点。

    涤纶短纤、聚酯切片、瓶片和坯布:淡季下游开工率下降

    本周涤纶短纤价格9100元/吨,环比增加25元/吨,价差1096元/吨,环比减少186元/吨,库存天数减少,开工率降低1.5个百分点,平均产销率降低55个百分点;聚酯切片开工率持平;聚酯瓶片价格8700元/吨,与上周持平,价差754元/吨,环比减少208元/吨;坯布库存天数增加,织机开工率降低2个百分点。

    投资建议:

    建议重点关注“中国化工崛起组合”--双恒(恒力股份、恒逸石化)、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化。同时适当配置中国石化、中国石油、中海油等纯上游企业来防范原油市场的黑天鹅。

    风险分析:

    1)原油价格快速下跌和维持高位的风险;2)下游需求不及预期的风险。