伊之密:业绩预告略超预期,下游持续复苏

类别:公司研究 机构:上海证券有限责任公司 研究员:邵锐 日期:2018-01-25

动态事项

    公司发布2017年业绩预告。

    事项点评

    业绩预告略超预期。公司发布2017年业绩预告,实现净利润2.78亿元~2.88亿元,同比增长155.74%~164.85%,业绩预告整体略超预期。据此,公司2017年第四季度业绩为7342万元~8334万元,同比增长110.52%~138.96%,继续保持高速增速的态势。

    大宗减持对象均为原持股平台人员。公司同时公告,公司下属的持股平台继续减持,新余伊理大减持2112万股,其中大宗1532万股;新余伊川减持2446.2万股,其中大宗1658万股。从大宗减持的交易对象来看,均为原持股平台人员,这些人员都是公司的核心团队人员,减持整体对公司影响较小。

    下游行业持续复苏。2016年8月份以来整个制造业投资复苏,带来了公司需求的旺盛。根据最新的数据,2017年制造业固定资产投资同比增速4.8%(去年同期4.2%);其中汽车制造业同比增速10.2%(去年同期4.5%),3C行业同比增速25.3%(去年同期15.8%),整个下游行业的固定资产依然在持续复苏,公司短期基本面依然较为坚挺。长期来看,公司市占率提高、海外市场、盈利能力提高,有望助力公司成为新的模压设备龙头。

    投资建议。基于业绩预告,对公司2017年业绩进行微调。预测公司2017、2018、2019年营业收入20.63、26.42、33.81亿元,归母净利润2.85、3.65、4.88亿元,对应的EPS为0.66、0.85、1.13元,对应的PE为25.4、19.8、14.8倍,维持公司“增持”评级。

    风险提示。宏观经济下行需求变弱,公司新产品拓展不顺利。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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