沱牌舍得:沱小九,夯实沱牌大众名酒,填补品类空缺

点评:

    1、小酒市场向品牌回归,沱牌及时切入。在小瓶酒(100ML)细分领域,小郎酒的大卖,拉开向品牌回归的趋势在小瓶酒市场的序幕。以往主流企业因为小瓶酒货值低(终端售价10-30元/瓶),普遍重视程度不够,资源投入有限。但有组织、运作能力的企业进入之后,通过大量铺货,终端优化成列提高渗透率;品牌领先,品质领先,性价比高导致复购率高,渗透率、复购率双升,收入规模迅速扩大,这是过去一年以小郎酒为代表的品牌小酒大卖的原因所在。在这个趋势下,定位大众名酒的沱牌及时切入,推出沱小九,定位品质小酒,宣传凸出“六粮酿三年藏”的品质特征。

    2、对内沱小九填补品类空白带。沱牌定位大众名酒,2016年改制之后,将上千款品类精简为沱牌天曲、特曲、优曲三大产品线,价格带横跨80-200元。80元以下的价格带缺乏有代表性的主力产品,主要原因在于货值太低,厂商要被动在品质和毛利之间做出决择。而小瓶酒恰好满足了品质和毛利的双诉求,售价在20-30元/瓶的小瓶酒,对应500ML的主流规格,售价在100-150元,处在沱牌的主流价位上。因此,沱小九的推出,进一步开发利用了沱牌这个名酒品牌,在兼顾品牌形象、产品品质、毛利空间的同时,填补了沱牌80元以下的价格带空白,产品线进一步丰富。

    3、定位年轻消费群体,一脉相承中保持创新。沱小九目标群体是年轻消费群体,独特的瓶盖拉环设计,简易方便,水波瓶身设计差异性强,辨识度高。产品品质方面,坚持纯粮酿造。品牌性格延续“悠悠岁月酒,滴滴沱牌情”、“智慧人生,品味舍得”的风格,“喝小九、向前走”主打正在拼搏,不断向前的情感诉求。渠道政策方面承接了沱牌舍得的经典策略,备受好评的“零风险经营,按照购货成本回购库存”、“优势网点覆盖”、“专项费用支持经销商组建销售团队”。

    投资建议:民营机制保证竞争策略不断更新,战略持续领先。激励到位的优势,会在行业变革期,凭借战略规划的敏锐和执行力的保证,进一步放大。推出新品沱小九,进一步开发利用了沱牌这个名酒品牌,丰富沱牌产品线。预计公司17-19年营业收入18.5、24.5、30.5亿元,净利润2.5、5.5、8.4亿元。考虑到公司未来三年复合增速超过50%,给予18年40倍市盈率,6个月目标价65元,买入评级。