食品饮料行业每周小评第32期:高端、次高端、中端利好频出,关注春节旺季销售

茅台加大云商供应比例稳价、汾酒国改加速推进、国窖控货跟进提价、古井中高端明显增长,高端、次高端、中端白酒利好频出,重点关注2018年春节旺季销售。

    近期观点:1)茅台控价再出重磅措施,批价表现平稳。据腾讯财经,茅台要求经销商在茅台云商销售量占全年合同比例由30%提升至40%,云商平台抢购时间延长、产品数量扩大。我们认为,茅台接连出台一系列控价措施凸显公司稳价决心,控价措施亦考虑当下供需紧张进而加大市场调节力度,预计将有效缓解供给压力。渠道调研显示,库存维持低位,市场批价表现平稳。2)汾酒集团引进战略投资者加快推动混改节奏,内生增长值得期待。1/19山西汾酒停牌,控股股东汾酒集团可能筹划股份变动事宜。据搜狐网和渠道调研显示预计将引入战略投资者,后续亦可能将逐步向上市公司注入集团旗下优质资产;

    管理层持股、员工持股、渠道参股等混合所有制改革措施有望加速推进。我们认为,集团改革从省国资委层面自上而下加速推进,公司层面动力充足。公司现已完成28个改革配套子方案,引入战略投资者有望在集团层面改善公司管理和激励机制、加快推动改革节奏,大力激发内生发展活力。2018年初各价位段产品全面调价升级,全年高速增长值得期待。3)国窖跟进加大控货力度,零售价有望稳步攀升。据酒业网,1/20泸州老窖削减重庆国窖1573经销商50%春节配额。我们认为,国窖1573控货跟进挺价符合市场预期。渠道调研显示,此次国窖控货力度较大,经销商对此次提价较为乐观,春节旺季国窖零售价有望向1000元左右攀升。4)省内消费升级趋势下古井中高端增长明显。

    渠道调研显示,预计2017年集团收入增15%左右、净利增20%以上;

    预计其中销售公司收入增20%以上,古8增70%以上,古5增30%以上,献礼增10%以上。省外黄鹤楼表现平淡,河南市场仍处于调整中。

    省内消费升级趋势下,古5有望逐步替代献礼,预计2018年收入有望保持两位数以上增长。5)2018年继续增持食品饮料板块。推荐泸州老窖、山西汾酒,受益标的水井坊。6)大众品:重点推荐伊利股份、安琪酵母。

    渠道与上游更新: 1)白酒:本周茅台批价1700-1800元,环比平稳;

    五粮液批价810-820元,环比平稳。2)原奶及全脂奶粉:1/10/2017原奶价环比下降1.7%;1/16/2018奶粉拍卖价环比上升5.1%。

    每周信息更新:飞天茅台拟增加投放提升云商出货量,显示遏价信心;

    五粮液渠道实现顺价销售预计批价稳步上行,一季度开门红可期;小曲提价先发占领优势价格带,“红酒白卖”效果不佳;汾酒核心产品零售价上调,集团筹划重大事宜公司股票停牌。

    重点推荐:酒类:泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台、古井贡酒、洋河股份;

    大众品:伊利股份、安琪酵母、中炬高新、西王食品、千禾味业。