农业周报:涨价预期再起,关注一号文件政策催化

市场回顾:上周SW农林牧渔板块下跌1.6%,上证指数上涨1.7%,板块跑输3.3pct。

    下周全国迎来大范围雨雪降温天气,通胀预期提振板块热度。据中国天气网,自22日起新一轮冷空气将影响我国中东部地区,预计中东部大部气温将下降4-8℃,并伴随大范围雨雪天气。我们认为短期雨雪降温将推动肉类、蔬菜等农产品价格进一步上行,通胀关注度提升背景下,农业板块易取得超额收益。生猪养殖方面,近日22省生猪最新平均价格为15.01元/千克,随着雨雪降温天气到来、以及春节临近,猪肉消费有望持续提升,预计短期猪价保持高位坚挺。从中期角度看,农业部数据显示12月生猪存栏环比、同比降2.1%、6.8%,能繁存栏环比、同比降1.2%、6.4%,环保压力仍制约行业产能恢复,且18年环保税起征将持续提升行业准入门槛,预计行业补栏速度缓慢,本轮生猪养殖高景气周期被显著拉长,预计18年生猪均价可维持14-14.5元/公斤左右相对高位。同时,未来三年大型生猪养殖集团出栏扩张速度有望超30%,行业集中度将快速提升,出栏高增长龙头成长空间巨大。推荐标的:牧原股份、温氏股份、天邦股份、正邦科技。

    养殖规模化浪潮来临,继续推荐高端动保龙头。未来三年农业最确定性趋势是养猪规模化比例加速提升,预计18年规模场出栏增速加快,市场苗需求有望明显带动,且本轮生猪养殖高景气仍将持续,中小养殖户渗透率提升空间大。中牧股份口蹄疫市场苗经过全面技术升级,已进入温氏等多家大型集团招采目录,预计17/18年口蹄疫收入为1.4、3亿,且经营机制有望边际改善,未来业绩增长高弹性。生物股份是最纯、最直接受益于养猪规模化趋势的标的,近期获得猪用O-A苗新兽药证书,未来销量有望快速增长。推荐标的:中牧股份、生物股份。

    一号文件发布时间临近,聚焦乡村振兴战略下的投资机会。乡村振兴是未来一段时间内我国农业发展的核心战略,预计18年一号文件内容将以乡村振兴战略作为政策主线,种植链板块有望长期受益。1)种业:国内种业经过30年发展,正处于商品化提升阶段后周期,种业龙头通过增加研发投入将有效提升竞争优势,未来市占率有望持续提升,隆平高科杂交水稻隆晶两优新产品表现优越,加快替代其他品牌,玉米公司通过收购陶氏益农资产基本搭建完成玉米龙头新秀雏形。推荐标的:隆平高科。2)种植:随着18年土地确权、农村土地三项改革试点和土地管理法修订完成,土地流转加速将开启国内种植规模化黄金期,并有望催生数家千亿市值龙头。推荐标的:苏垦农发。