食品饮料行业:一线白酒动销良好,啤酒涨价行情持续

上周食品饮料指数下跌2.99%,跑输大盘4.42个百分点

    上周申万食品饮料指数下跌2.99%,沪深300指数上涨1.43%。

    一、 板块回顾

    (一) 白酒板块

    春节备货进行中,一线白酒动销良好。上周,茅台增加云商投放量至40%,意在严控价盘,放量稳价。次高端白酒涨价进行时,山西汾酒再次发布涨价新闻,力争在今年4月将其核心主力产品青花汾酒、老白汾酒、玻汾的终端零售价格调整到相应的价位段。

    1)贵州茅台:严控价格体系,春节前计划投放超过7000吨,开门红可期。公司严控价格体系,增加云商投放比例至40%,未来有望进一步增加到60%。目前云商的投放价格为1499元,此举有助于公司掌握消费者数据同时稳定价盘,促进公司良性发展。目前线上电商平台仍然缺货,线下批价维持高位。为缓解市场供不应求的局面,茅台计划春节前投放不少于7000吨茅台酒,叠加18%的价格增长,茅台一季度有望带领名酒实现开门红,收入和业绩高增长可期。

    2)五粮液:茅台提价打开价格空间,2018年收入增速有望突破30%。受益于茅台提价,五粮液价格空间显现,2018年400亿收入目标可期。渠道拓展方面,百城千县万店工程持续推进,今年将完成约1500家专卖店、8000家社会终端和100家全国性连锁卖场的布局规模。团队建设方面,公司积极推进人才引进工程,重塑薪酬结构。销售端2017年新增约260名一线销售人员,总计约530人,万店工程完成后有望达1000人,有效把控终端市场。生产端员工今年平均薪酬提升20%以上,未来新的薪酬体系建设将向营销一线、生产一线倾斜。

    3)洋河股份:春节备货情况超预期,2018年收入有望加速增长。受提价预期影响,经销商拿货意愿强烈,公司于1月10日左右完成70%配额,预计春节前完成剩下30%的配额,河南、山东等省份增速喜人。展望2018年,省外多市场进入放量阶段,省内消费升级趋势明显,梦之蓝占比持续提升。随着新江苏市场拓张有序推进,收入加速增长可期。

    (二)啤酒板块

    1)燕京啤酒:重阳投资举牌成公司二股东,看好公司长期发展。1月15日,公司发布公告称,由上海重阳投资和重阳战略作为基金管理人发起设立的基金、担任投资顾问的信托计划、资管计划以及重阳集团通过二级市场交易累计持有公司股票1.41亿股,占公司总股本的5%。重阳投资表示,本次增持股份的目的为财务投资,看好燕京啤酒的长期表现,未来12个月内不排除继续增持燕京啤酒股份的可能性。

    2)青岛啤酒:借力电商,吸引年轻消费群体。1月11日,公司与天猫签署了2018年战略合作协议,双方今后将在产品数据化定制、线下场景接入等新零售方面展开深化合作。《中国人的酒杯—2017天猫酒水消费大数据报告》显示,在未来发展趋势方面,线上酒水年轻化越发明显,90后消费者在啤酒消费上表现尤其突出,在整体啤酒消费额占比中增幅最大。随着与电商平台合作的深入,借助大数据分析和精准营销,公司未来将有机会吸引更多年轻消费群体。