单粗月钢产量数据点评(2017年12月):限产效果显现,12月粗钢日均产量216.3万吨、环比降1.9%

一、12月份粗钢产量同比增长1.80%至6705万吨,日均产量环比下滑1.91%至216.29万吨/天。

    国家统计局数据显示:2017年12月粗钢产量同比增长1.80%至6705万吨,环比增长1.36%;2017年1-12月,粗钢累计产量同比增长5.70%达83173万吨,累计增速与1-11月持平。12月正处于采暖季限产区间,从日均产量数据来看,2017年12月粗钢日均产量为216.29万吨/天(12月、11月生产时间分别按31天和30天来计算),环比11月下滑1.91%,采暖季限产效果显现。

    12月粗钢产量同比增长1.80%至6705万吨,环比较11月份增长90万吨,增速环比下降0.4个百分点;12月份日均产量为216.29万吨/天,环比11月份下降1.91%。12月份正处采暖季,北方部分城市整月限产,日均产量环比降幅明显。1月份,进入采暖季中期,北方地区受供暖影响高炉开工率小幅回升,预期短期内钢材市场供给有所增加,粗钢日均产量环比将开始回升。

    二、2018年1月采暖季限产效果显著,淡季供需两弱。

    需求端,2017年1-12月,房地产开发投资完成额累计同比增长7.0%,增速较1-11月下降0.5个百分点,1-12月基建投资完成额累计同比增长14.93%,增速较1-11月下降0.9个百分点。2018年1月,天气渐冷叠加年终临近,部分工地陆续停工,行业需求季节性减弱,年底资金紧张也将显著抑制需求;今年冬储行情开启时间较晚,但随钢材现货价格调整到位,冬储行情大幕已逐渐拉开,短期内将有效拉升需求。供给端,京津冀及其周边地区“2+26”城市钢铁行业在采暖季限产已全面启动,河北及全国高炉开工率显著下行、粗钢产量较未限产时降幅明显,限产季日均产量为222.78万吨/天,较11月未限产时日均产量下滑2.78%。但从边际上来观测,部分高炉因承担供暖任务近期或检修完毕而恢复生产,截至2018年1月19日,河北地区高炉开工率和全国高炉开工率分别为53.02%和64.09%,1月均值分别为52.91%和63.77%,环比12月均值分别上升2.37和1.42个百分点,市场供应边际趋于宽松。而就库存而言,2018年1月19日,主要钢材品种社会库存934万吨,环比增4.70%,同比降15.43%;2017年12月下旬钢厂库存1193万吨,环比降3.85%,同比降3.09%、创近五年同期新低。分品种来看,2018年1月19日,螺纹钢、线材、热轧、冷轧社库与厂库之和同比分别下滑19.90%、9.57%、3.78%和0.15%,中厚板社库与厂库之和同比增长5.39%。

    原材料端,采暖季钢厂限产力度不减,原料市场需求明显走弱。截至2018年1月12日,焦炉产能利用率达77.64%,自2017年12月下旬开始连续五周累计回升11.46个百分点,焦化厂和钢厂焦炭库存分别达77.27万吨和446.09万吨,环比分别增16.65%、增0.70%,山西等地焦企提产现象逐渐增多,后期供应将渐渐宽松。铁矿石方面,截至2018年1月19日,45个港口铁矿石库存累计达15361万吨,创历史新高,采暖季限产严格执行促原材料需求减弱、钢厂补库意愿不足,预计铁矿石、焦炭等原料价格走势趋弱。综合而言,供需仍然维持紧平衡,冬储行情有效拉升钢材需求,前期需求弱势带来的市场情绪或正逐渐消化,预计短期钢价震荡整理,跌势有望收缓。1月份重点推荐:方大特钢、宝钢股份、南钢股份、鞍钢股份、马钢股份。

    三、风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;限产执行力度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。