汽车行业周报:补贴政策分阶段调整,新能车向上趋势不变

板块表现回顾:汽车板块普跌。

    上周汽车板块涨幅为-2.44%,跑输沪深300股指5.6pct。其中,乘用车板块跌幅最大为2.76%,汽车销售及服务板块跌幅最小为1.20%。乘用车板块涨幅最大个股为长安汽车,上周涨幅1.85%;汽车销售及服务板块涨幅最大个股为中国中期,上周涨幅1.08%;汽车零部件板块涨幅为-2.31%,商用车板块涨幅为-2.49%,摩托车及其他板块涨幅为-1.58%。推荐组合中,潍柴动力涨幅为3.69%,涨幅居前。

    补贴政策分阶段调整符合行业预期,新能源汽车中长期向上趋势不变。

    补贴调整提升行业准入门槛,行业龙头市场占有率有望继续提升。据财新网报道,工信部部长苗圩1月20日在2018中国电动汽车百人会论坛上表示,电动汽车补贴调整势在必行,相较于2020年底一次性调整,中国政府倾向于分段释放调整压力,以期平稳渡过补贴退坡阶段。我们认为补贴政策分阶段调整符合市场预期,行业发展短期或承受压力;长期看行业门槛提升,双积分政策实施,将促使国家扶优扶强政策的进一步落实,行业整合或将加速,未来拥有核心技术优势、产业瓶颈环节将会获得更大发展,行业龙头的市占率有望进一步提升,关注产业链细分及整车龙头。

    新年车市:零售不强,批发抢眼。

    购置税优惠退出,新年前两周厂家零售开局偏弱。据乘联会数据,18年1月第一周的零售日均6.1万台,第二周的零售销量5.3万台,同比增速-17%,总体表现不强。批发方面,由于17年12月的批发销量远低于零售量,第一周的厂家销量相对较高,达到日均8万台,同比增长19%,第二周的厂家销量大幅回稳,日均销量在7.1万台,体现了市场较强的调整能力。建议继续关注优质整车龙头上汽集团和广汽集团,经销商龙头广汇汽车及零部件龙头华域汽车等。

    关注新能源领域动向,布局产业链细分龙头。

    我们认为,新能源汽车补贴政策分阶段调整符合行业预期,行业中长期向上趋势不变,可继续关注整车龙头如宇通客车、比亚迪和江淮汽车等;同时,上汽集团、广汽集团、华域汽车、福耀玻璃、广汇汽车和星宇股份等行业龙头标的可继续关注。本周长期投资组合为:华域汽车、潍柴动力、广汇汽车、银轮股份、拓普集团、上汽集团和星宇股份。