汽车行业周报:行业增速进入常态,结构分化加剧

行情回顾:汽车及零部件板块跑输大盘乘用车表现相对较好

    1)近五个交易日,汽车及零部件板块涨跌幅0.74%,上证综指涨跌幅1.10%,行业跑输大盘;申万28个行业中,汽车板块涨跌幅位居第9位。

    2)近五个交易日,细分领域板块涨跌幅依次为:乘用车3.21%、卡车0.34%、客车0.04%、汽车零部件0.00%、汽车销售及服务-0.61%。

    3)概念板块涨跌幅依次为:汽车后市场指数-0.24%、新能源汽车指数-0.88%、燃料电池指数-1.19%、智能汽车指数-1.21%。

    重要政策新闻

    1)2017年汽车工业经济运行情况

    【点评】行业增速进入常态,结构分化加剧。一方面细分领域上,SUV、新能源汽车、商用车景气度较高,增速领先;另一方面车企分化加剧,马太效应明显。参考千人保有量,我们预计未来十年乘用车复合增速5%,2025年达到峰值,SUV增速持续领先行业,但随着更多产品投放市场竞争更加白热化。此外,电动化趋势明显,期待爆款车型陆续出现,新能源汽车逐步打开非限购城市市场。

    2)2017年度客车行业数据出炉宇通客车继续稳居第一

    【点评】受新能源客车补贴调整,以及座位客车受高铁替代持续萎缩的影响,行业整体销量呈现下滑。行业集中度高,竞争格局相对稳定,以宇通客车为代表的龙头企业持续保持良好的销量。

    投资机会

    当前行业增速新常态及消费升级的背景下,车企产品及销量加速分化,马太效应明显,配套强势自主品牌及合资品牌的优质零部件汽车,以及产品符合消费升级、节能减排的零部件企业有望实现业绩快速增长。推荐个股组合:上汽集团、宇通客车、星宇股份、万里扬、宁波高发、拓普集团。

    近期行业催化:行业销量数据,车企2018年销量规划,新能源汽车相关政策。

    风险提示

    行业销量低于预期,政策不及预期。