银行行业:信贷单月回落全年不低,监管密集落地政策仍严

重点数据跟踪

    行情回顾:截至1月12日一周内,上证综指上涨1.10%,沪深300上涨2.08%,银行(中信)上涨2.68%,银行(中信)跑赢上证综指1.59个百分点,跑赢沪深300指数0.60个百分点。个股涨幅前三为南京银行(6.64%)、中信银行(6.37%)、招商银行(4.68%)。

    融资融券:截至1月11日一周内,沪深两市融资融券余额上升169.04亿元至10508.31亿元,银行板块融资余额上升13.02亿元至674.26亿元。

    汇率利率:截至1月12日一周内,美元指数下跌,美元兑人民币中间价上涨,人民币汇率下跌;1年、5年和10年国债到期收益率分别上涨4bp、1bp、1bp至3.58%、3.86%、3.93%。;R001上升46bp,R007上升57BP;shiborO/N上升35bp,shibor1W上升12bp,shibor1M下降26bp。

    同业存单:截至1月12日一周内,发行3666亿元,到期2646亿元,净融资1020亿元;发行利率,1个月下降5bp,3个月上升14bp,6个月上升8bp。

    重点资讯回顾

    行业新闻:央行本周公开市场净投放400亿;M2增速降至8.20%,创历史新低;12月新增人民币贷款5844亿,社会融资规模增量1.14万亿;2017年CPI上涨1.6%,PPI上涨6.3%;2017年进出口(以人民币计)同比增长14.20%。 公司公告:江阴银行、无锡银行发布2017年度业绩快报;民生银行成功发行150亿元二级资本债;宁波银行100亿元可转债挂牌交易;江阴银行公开发行20亿元可转债事项获得证监会核准;农业银行优先股将派息5.50元/股(含税)。

    投资建议

    12月信贷数据显著回落,与年底信贷额度控制有关,并不说明融资需求减弱。受信贷投放减少影响,12月社融低于市场预期。M2增速降至历史新低8.20%亦与贷款投放减少影响存款派生有关;此外,近期有关资管、委托贷款、信托贷款的新规密集落地,通道业务全面封堵,非标投资减少也影响存款派生,未来非标转表内是趋势。从全年来看,信贷、社融扩张水平均不低,反映实体融资需求不弱,经济复苏韧性仍强。经济稳中向好,强监管环境不变情况下,资产质量改善、息差企稳回升助推银行业绩继续回升的逻辑不变。个股推荐业绩确定性较强的招行、农行、建行,关注业绩改善预期较强的中信、光大、平安。