拓邦股份:中标中国移动磷酸铁锂电池集中采购项目,重点推荐!

类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:武超则 日期:2018-01-17

1、公司锂电池业务的发展情况

    2014~2016年公司锂电池业务营收分别为1.24亿、2.03亿和1.95亿,但毛利率持续下滑。公司早期拓展新能源业务,锂电池一直面向车厂供货。由于投入和行业增速等原因,锂电池业务突破存在难度。随着公司智能控制器业务的不断发展,锂电池业务从客户层面协同智能控制器业务向智能工具客户如TTI等供货。

    2、此次中标对公司业务的积极影响

    公司此次锂电池业务中标中国移动,是公司锂电池产品的重大突破,实现产品在电信市场中的拓展,为公司创造了新的盈利机会。同时此次中标规模巨大,订单规模超过2016年全年业务收入,对锂电池业务的规模化和产能利用率均有促进作用。

    3、盈利预测与评级

    公司前三季度净利润1.73亿,同比增长64%;2017年全年增速预计在2.02亿~2.31亿之间,增速在40%~60%之间。2017年公司上半年汇兑损失0.22亿,预计全年在0.50亿元上下。公司在上游原材料价格上涨叠加汇兑损失提升的背景下实现高速成长实为不易,而2018年公司产能进一步释放,控制器、电机、电池业务均有快速增长,成长性优良!我们预计公司2017~2018年归母净利润为2.1亿、3.0亿,对应PE34X、24X,重点推荐!

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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