煤炭行业周报:窗口指导降低动力煤价影响市场情绪,仍看好低估值焦煤股山西焦化

本期投资提示:动力煤方面,本月各煤炭集团再次被窗口指导调低动力煤售价15元/吨,此类事件上次发生在17年9月底。此次窗口指导降价,主要因为近日大范围雨雪天气,导致部分地区开始出现煤价上涨,窗口调控压制煤价上涨;另一方面因火电上网电价上调幅度(预计0.5~1分)大幅低于电厂预期,窗口降价表达发改委降低煤价诉求和决心,安抚电厂情绪。包括近期放开进口煤限制政策,引导进口增加均表达发改委压制降低煤价诉求。此次窗口指导调整煤价,造成春节期间需求下滑有可能导致的煤价小幅下滑不再发生,跌无可跌。炼焦煤方面,在钢厂和焦化厂结束淡季补库后,前期炼焦煤价格试探性上涨后,近两周开始震荡盘整。预计进入3月下旬受取暖季限产结束后,被抑制需求集中爆发,带来供需错配,动力煤、焦煤价格均将大幅上涨,加之一季度煤炭股业绩相对稳定,因此判断18年2-3月份煤炭板块迎来投资机会,重点看好炼焦煤标的,分析认为炼焦煤价格在18年长期保持平稳且年均价小幅上涨,炼焦煤上市公司业绩相对稳定且小幅增长,重点推荐注入资产放大赚钱效应的山西焦化。另外推荐低估值股票兖州煤业,看好煤矿新建带来煤机需求增加,长期推荐天地科技。