钢铁行业周报:钢材价格继续走低,关注钢企年度快报

钢材价格下降。上周螺纹钢价格下降,上海地区下降40元/吨至3820元/吨。上周热卷价下降,上海地区下降100元/吨至3980元/吨。上周冷轧价格下降,上海地区下降60元/吨至4790元/吨。上周镀锌价格下降,上海地区下降60元/吨至5050元/吨。上周高线价格下降,上海地区下降140元/吨至4090元/吨。上周中板价格下降,上海地区下降30元/吨至4090元/吨。

    钢材社会库存上涨。上周河北主焦煤车板价持平为1530元/吨,山西一级冶金焦车板价与上周持平为2300元/吨。上周矿石价格上涨,普氏62%矿石指数上涨0.3美元/吨至78.30美元/吨,唐山66%铁精粉价格持平为700元/吨。港口现货价格上涨,青岛PB粉矿价格上涨4元/湿吨至542元/湿吨。上周主要港口铁矿石库存上涨273.8万吨至1.52亿吨,日均疏港量上涨9.5万吨至268.27万吨。

    原料价格上涨。上周河北主焦煤车板价上涨80元/吨至1530元/吨,山西一级冶金焦车板价与上周持平为2300元/吨。上周矿石价格下降,普氏62%矿石指数上涨4.10美元/吨至77.10美元/吨,唐山66%铁精粉价格上涨10元/吨至700元/吨。港口现货价格上涨,青岛PB粉矿价格上涨12.00元/湿吨至535元/湿吨。上周港口库存上涨268.1万吨至1.49亿吨,日均疏港量下降7.73万吨至258.77万吨。

    行业推荐评级。上周申万钢铁行业收涨0.54%,弱于沪深3001.54个百分点。明年需求向好,主要钢厂需弥补地条钢退出造成的需求缺口,产能利用率逐步上行的长逻辑仍然不变。钢企盈利仍然维持高位,2017年出色的年报业绩将对板块个股股价形成有力支撑,维持行业推荐评级。

    上周重点推荐个股及逻辑:上周钢材现货继续环比走低,期货也小幅下跌并未给市场信心。需求面年底赶工结束、北方大部雨雪天气致使需求低迷。供给面唐山地区高炉开工率小幅回升,限产有所松动。库存已连续6周增加,但主要是高炉复产增多引起的钢厂被动库存增加,中间环节销售不佳。库存绝对水平仍处历史地位,但快速积累降低了贸易商冬储意愿。预计后市钢价弱势震荡,关注中间贸易商主动累库存引起的社会库存增加情况。我们预计节后开工率回升、需求释放弹性大,但钢材供给大量释放要等到3月中旬限产结束后。看好2月末至3月冬储及需求回升推升的钢价反弹行情,近期主要关注钢企年度快报的披露。重点推荐受益北材南下减少、区域钢材溢价、高市占率的*ST华菱、三钢闽光、方大特钢、新钢股份、韶钢松山。

    风险提示:钢材产量快速增加,国外钢材价格下跌超预期,国外矿山主动减产,相关重点公司未来业绩的不确定性。