旅游服务行业信息点评:四大航2017年运载人次增14%,国际线下半年增速改善明显

四大航披露2017年12月运营数据。2017全年来看,四大航空公司合计运载人次为4.1亿,同比增长14%。分航线看,国内/国际/区域线运载人次分别达到3.5亿/4752万/1068万人次。国内线同比增长15%,增速最高,反映国内强劲的商旅和休闲旅游市场。其次是国际线/区域线,分别同比增长9%和4%。2017年12月,国内/国际/区域线运载人次达到2960万/418万/94万,分别同比增长18%、14%和12%,单月均呈现向上修复趋势。

    不同航空公司国际线表现同时暗示了出国游结构的变化。长短线布局不同,航空公司表现各异。2017全年,东航/南航/国航/海航国际线运载人次分别为1468万/1535万/1350万/399万,分别累计同比增长2%、11%、2%和75%。2017年12月,东航/南航/国航/海航国际线运载人次分别125万/137万/122万/34万,分别同比增长4%、16%、13%和51%。南航相较东航长线占比更大,其更高的增速反映出出国游从中短线向中长线转移的趋势。

    国际线下半年表现大幅改善。尽管2017全年国际线运载人次仅增长9%,但从2017年8月开始增速大幅提升:8-12月分别增长5%、10%、15%、16%和14%。我们判断,未来随着中韩负面因素减退,2018年3月开始叠加韩国需求反弹,国际线有望在2018年维持高速增长趋势。

    再次强调:出境游最坏时间已经过去,航空总量数据之外,目的地数据也已显露反转迹象。①东南亚增长强劲。泰国:2017年10月和11月中国赴泰国游客分别为81万和79万,同比分别增长70%和83%;新加坡:2017年10月中国赴新加坡游客为25万,同比增长42%;菲律宾:2017年11月中国赴菲律宾游客为8万,同比增长83%;越南:2017年12月中国赴越南游客为41万,同比增长91%,全年赴越南游客量为401万,同比增长49%;②东北亚虽然受累于韩国目的地大幅下滑,但日本受益于溢出效应增长超出预期。2017年11月,中国赴日本游客达到57万,同比增长31%;截至2017年11月,中国赴日本游客达到679万,同比增长14%;③港澳台亦受益于韩国目的地受阻带来的替代效应,在2016年全年6700万高基数上实现了增长,截至2017年11月达到6282万人次,累计增长3%;11月达到591万人次,同比增长11%。不仅打破了2015年以来的下跌趋势,同时从侧面反映出游客出境需求旺盛。

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