煤炭开采行业:十二部委发文推进煤炭行业兼并重组,行业基本面持续向好

本周观点:

    1.煤焦钢产业链。

    (1)焦煤方面,当前煤矿产量偏低叠加雨雪天气影响运输,同时蒙煤通关受阻,加剧焦精煤供给紧张情况,大矿月初纷纷调高价格;焦企开工提升增加焦煤消耗量,采购仍然较为积极,3月中旬环保限产解除,后续下游将提前补库;目前下游对焦煤价格上涨接受程度较好,预计焦煤价格仍存继续上涨的空间。

    (2)焦炭方面,下游钢厂库存已恢复至正常水平,降价控制焦炭到货量,后期补库需求有限;本周焦企开工率继续上升,供给压力加大,前期焦炭价格已升至高位,短期焦炭价格下行压力较大。

    2.动力煤产业链。年底停产检修对供给影响的仍然存在,而煤矿销售情况良好,主产地煤价后期将以稳为主;铁路运力计划仍然偏紧叠加公路运费撒混账,港口市场煤供给偏紧;动力煤消费旺季叠加近期寒潮影响,使得电厂耗煤量维持在高位,刚需带动港口煤价格上行;为缓解高煤价,大型煤企调降价格稳定市场,部分市场煤贸易商转为观望,港口动力煤库存本周有所上升,预计后续动力煤价格高位将会获得维持。

    3.投资建议。动力煤消费旺季带动价格维持高位,焦煤价格在下游补库需求提前的带动下也将稳中有升,行业基本面持续向好。建议关注具备高分红预期的龙头煤企陕西煤业、中国神华和露天煤业;建议关注受益于焦煤价格上涨的潞安环能和西山煤电;十二部委引发煤炭行业兼并重组文件,鼓励煤炭企业加强横向和纵向整合以优化产业格局,建议关注受益于山西混改推进的山煤国际、西山煤电和山西焦化。