石油化工行业石化实说周报:看多情绪高涨,BRENT触及70美元
重点推荐:中国石化、卫星石化、新潮能源、新奥股份、昆仑能源、海油工程。我们认为油价将维持高位,优先推荐油价弹性标的(推荐:新潮能源、中国石化),看好低估值(子)行业龙头和二线白马(推荐:中国石化、海油工程)。天然气消费加速增长,2017年预计同比18%,关注度提高持续催化天然气板块估值,推荐新奥股份、中天能源、昆仑能源。
本周观点
我们认为:从2017年6月中旬低点至今油价大幅回升40%,但美国活跃钻机数持平,印证资本开支风格切换的逻辑,预计页岩油2018年增产60-70万桶/天(平均同比增长100万桶/天),而全球需求增长150万桶/天,供求缺口驱动库存消化;同时,中东、南美等地缘风险溢价有望超预期,支撑油价继续走高。三烯一苯和涤纶价差维持高位,PTA价格大幅反弹,化工市场景气料将延续。
市场动态
油价:本周WTI收于63.55美元,环比+1.66美元;BRENT收于69.11美元,环比+1.05美元。
美国原油生产:产量环比-26.2万桶/天,活跃石油钻机数+10台。
据EIA统计1月5日当周美国原油产量环比-26.2万桶/天,贝克休斯月12日当周美国活跃石油钻机数环比+10台,为752台。
美国商业原油库存下降EIA库存报告显示1月5日当周商业原油库存环比-1236.7万桶(其库欣原油环比-239.5万桶),汽油库存环比+894.8万桶。
加工价差环比:乙烯+3%,丙烯+5%,PX+4%,POY+8%,PTA-4%,丁二烯0%。
行业要闻
路透社1月13日,俄罗斯能源部长Novak称将与阿曼探讨退出减产的可能性,但阿联酋则表示OPEC不急于调整减产协议。
路透社1月13日,针对川普放弃伊朗核协议的表态,伊朗外交部长称不会重新谈判。
风险提示:美国页岩油复苏超预期,全球需求下降。